【导语】：3月国内丙烯市场受中东地缘冲突、原料成本抬升及装置集中检修多重利好支撑，强势上涨收官，截止3月30日山东丙烯月均价冲高至 8198元/吨，环比上涨27%。展望4月，整体供需呈现双弱格局，但装置检修加码、进口缩量带来的供应紧缺占据主导逻辑，叠加下游盈利品种刚需托底，价格预计延续偏强运行，月均价格核心围绕 8500 元 / 吨展开，或有望继续探高。

那么4 月丙烯行情为何能在供需双弱下保持偏强？我们不妨从供需基本面及市场联动性简单解析一下。

一、供应端：装置检修加码 供应收缩再加剧

3月国内丙烯装置检修潮持续发酵，成为推升价格的核心推手之一，而这一供应收缩态势在 4 月将进一步加剧。从产能利用率走势来看，2026 年 3 月国内丙烯产能利用率已降至 70.2%，较前期明显下滑，而 4 月产能利用率预计进一步探低至 67.2%，供应端收缩压力持续加大。

由上表可知，国内 PDH 装置作为丙烯核心生产工艺之一，其运行状态直接影响市场供应格局。据隆众数据统计，当前国内 PDH 停工装置共计 16 套，涉及产能 845 万吨，日度理论缩量 2-2.5 万吨，停车检修成为行业主流状态。在此基础上，4 月国内还将新增东华茂名、齐翔腾达、江苏瑞恒等核心 PDH 装置检修，同时部分地炼装置也存在检修安排，多重检修叠加下，国内丙烯供应收缩态势进一步加剧，预计 4 月月度产量下滑 38 万吨至 475 万吨。

此外，中东地缘冲突带来的原料供应不确定性仍未消散，丙烷等丙烯原料的供应稳定性受持续影响，不排除现有运行中装置因原料问题出现临时停车的可能，届时国内丙烯整体产量或将进一步收窄，供应紧缺的格局将持续强化。

二、需求端：下游需求结构分化 刚需品种托底市场

4月进入丙烯下游传统检修旺季，需求端整体呈现走弱态势，但不同品种表现分化，盈利良好的产品依旧成为刚需支撑。

从下游开工率走势来看，2026 年 3 月 PP 粒开工率为 70.83%，PP 粉开工率为 25.81%，而 4 月两大品种开工率预计继续下滑，分别降至 68.58%、21.14%。除 PP外，PO、辛醇等核心下游品种开工率也出现明显下滑，环比分别下降 4.4%、4.1%，成为需求端走弱的主要原因。据隆众资讯预测，4 月份丙烯总消费量预计降至 493.6 万吨，环比下滑 5.0%，需求端整体缺乏扩张动力。

尽管需求端总量下滑，但结构上的分化为市场提供了重要支撑。环氧丙烷、辛醇等产品当前盈利空间保持良好，对丙烯原料的采购意愿稳定，成为需求端的核心托底力量，一定程度对冲部分下游品种检修带来的消费收缩。

三、供需格局：双弱格局显现 供应收缩成核心驱动

根据隆众资讯供需预测统计，4月丙烯总供应487万吨，总需求493.9万吨，供需差再度收窄为-6.9万吨。丙烯产业链下游价格涨势及传导程度不一，对丙烯存在阶段性负反馈影响。不过中远期来看，原料供应逐步收紧，丙烯产业链总体降量，供应缺口扩大，将继续推动产品价格上涨。

综合供需两端来看，4 月国内丙烯市场明确呈现供需双弱的格局，但供需博弈中，供应收缩成为主导市场走势的核心逻辑，供需缺口的再度扩大为价格偏强运行提供了坚实基础。

据隆众资讯供需预测数据统计，4 月丙烯总供应约 487 万吨，总需求约 493.9 万吨，供需差再度收窄至 - 6.9 万吨，市场再度出现供应缺口。虽然丙烯产业链下游各品种价格涨势及传导程度存在差异，对丙烯市场存在阶段性的负反馈影响，但从中远期来看，原料供应逐步收紧的趋势不变，丙烯产业链整体降量运行，供应缺口有望进一步扩大，将继续推动丙烯产品价格上行。

四、行情展望：4 月偏强运行 价格有望继续探高

整体来看，4 月国内丙烯价格的核心驱动逻辑仍由供需基本面主导，在供需双弱的整体格局下，供应端的收缩支撑占据绝对优势。供应面，装置集中检修、原料供应扰动及进口量缩量形成三重压制，产能利用率进一步下滑至 67.2%，货源紧缺的市场态势持续延续。需求面，下游传统检修旺季导致消费总量环比下滑，但环氧丙烷、辛醇等盈利品种的刚需采购形成有效托底，需求端不存在大幅下跌的风险。基于供需基本面及市场联动性综合分析，隆众资讯认为 4 月丙烯市场价格将延续偏强运行态势，月均价格核心围绕 8500 元 / 吨展开，或有望继续探高。

市场变化存在诸多不确定性，建议业者重点关注四大方面：

1、中东地缘局势发展及国际原油价格的波动情况。

2、国内丙烯装置检修的实际落地进度及提前重启情况。

3、下游各品种盈利变化及刚需采购力度的变动。

4、丙烯内外盘价格联动效应及进出口量的实际变动。