镍期货市场：中东地缘冲突升级推升国际油价及国内开工季需求转暖，隔周伦镍收涨0.29%；伦镍最新收盘报17215，比前一交易日上涨50美元/吨，涨幅为0.29%，成交量4761手，国内市场，夜盘沪镍(131810,-1740.00,-1.30%)主力合约最新收报135570元/吨，下跌910元，跌幅为0.67%。

伦敦金属交易所（LME）3月27日伦镍库存报281574吨，较前一交易日库存量减少666吨。

长江镍业网讯：今日沪镍期货低开为主；主力月2605合约开盘报136080元/吨跌400元，9：20分沪镍主力2605合约报135420跌1060元/吨；沪期镍开盘低开后弱势震荡；宏观面，全球宏观剧烈波动，美元指数强势攀升至近半年新高，压制以美元计价的基本金属。美股连跌与恐慌指数飙升显示市场风险偏好急剧降温，工业金属遭遇抛售。同时，中东局势升级与美联储高利率维持周期延长，强化了滞胀与流动性收紧预期，持续压制金属估值。国内虽有政策呵护，但下游需求复苏力度不足，难以有效对冲宏观压力。

供需格局逆转，过剩预期成为镍价下跌核心。全球镍市紧平衡彻底转向过剩，印尼原生镍产能大幅扩张，全球年度供应过剩规模进一步上调；LME镍库存处五年高位，国内港口镍矿去化缓慢，供应持续宽松。需求端“金三银四”旺季不及预期，不锈钢下游接单疲软、钢厂减产，新能源高镍电池需求增速放缓，刚需低迷，供需利空共振。

产业链负反馈加剧，全链条承压、成本支撑失效。上游镍矿价高位，但中游镍铁、电解镍产能集中释放，现货价跌破多数中小冶炼厂成本线，行业亏损扩大。下游不锈钢库存高企、钢厂压价，新能源电池按需采购，贸易商恐慌抛货，形成“价格下跌-需求走弱-库存积压-降价抛售”负反馈，加剧下行压力。

3月30日镍价震荡下跌系多重利空共振：一是宏观情绪崩塌，美元新高、美股暴跌，大宗商品集体承压；二是基本面证伪，印尼供应收紧预期落空，产能释放与旺季需求不及预期强化过剩逻辑；三是资金情绪反转，沪镍期货多头离场、空头增仓，加剧盘面波动；四是产业链负反馈持续，现货跟跌意愿强烈。

走势预测：3月30日沪镍主力合约维持弱势震荡下行，下方重点关注134000元/吨支撑位，上方受137000元/吨压制，短期难现反弹。需关注美元指数、印尼镍政策、不锈钢补库节奏，警惕地缘局势引发的超跌反弹，操作以逢高偏空为主，严控仓位。