12月初PTA现货涨至近3年零2个月内的高点，别嫌贵，还不打折，关键是没货。

　　12月初的前4个工作日，可提PTA现货升水期货TA1801的基差从40-50元涨至200-250元，本波PTA货少炒涨行情势头比较凶猛，可以说是货少利好积累到了爆发点后的一次逼空行情，出乎市场意料之外。

　　今年下游聚酯开工持续较高，导致PTA整体供不应求。统计4-12月份聚酯月均开工负荷86.8%，远高于往年同期，PTA从4月份开始去库存持续至11月份，粗略统计至11月PTA库存降至40万吨左右处于近5年内的低位。市场人士原以为11月PTA老装置重启新装置投产，能缓解PTA货少压力。但11月份桐昆新装置并未如期投产，华彬石化老装置重启后再度停车，且诸多其他PTA装置短暂故障停车，强化了PTA货少利好。12月份汉邦石化220万吨/年PTA装置再度故障停车，以及扬子石化60万吨/年PTA装置延期至1月中旬重启，PTA意外装置利好成为了PTA行情续涨的导火索，货少价扬行情势不可挡。

　　PTA现货大涨，PTA产业链利润由聚酯向PTA转移。11月份月均生产盈亏为涤纶短纤876元/吨、涤丝POY655元/吨、PTA130元/吨，而12月份月均生产盈亏为涤纶短纤500元/吨、涤丝POY297元/吨、PTA345元/吨。PTA货少可能续涨，而聚酯产销不旺市价上涨不易，短期PTA继续挤压聚酯利润，产业链利润继续上移至PTA位置。

　　后期PTA市场续涨面临诸多利空因素：美国税改案通过且12月美联储再度加息，利好美元指数，利空大宗商品市场。传闻我国部分交易所严查恶意炒涨期货资金的来源，抑制近期期货炒涨势头。下游聚酯市场产销不旺，依靠偶尔的炒涨行情带动产销短暂好转，难掩聚酯市场产销转弱的势头，若后期聚酯生产开始亏损且库存渐增，聚酯开工负荷势必下降。

　　短期PTA货少利好延续，市场炒涨热情高涨，预计短期PTA行情窄幅续涨，但应警惕后期冲高回落风险。

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