【导语】：12月市场受“供应增加+需求萎缩+成本弱化”抑制，价格承压下行。截止月底，聚乙烯低压薄膜均价7199元/吨，环比下跌3.71%；高压薄膜均价8237元/吨，环比下跌6.94%；线型薄膜均价6777元/吨，环比下跌5.36%。接下俩将从产能、产量、产能利用率、需求等方面进行剖析…

一.受“供应增加+需求萎缩+成本弱化”抑制，12月聚乙烯价格连续下跌

12月聚乙烯市场价格下跌，幅度88-614元/吨。12月市场受“供应增加+需求萎缩+成本弱化”抑制，价格承压下行。供应方面，新增企业投产放量，本期产量环比增幅4.25%，进口量增量2.62%，总供应显著增加3.81%至410.38万吨，进一步加剧供应压力；需求方面，农膜、管材、注塑等行业订单萎缩，开工下滑，下游行业开工率下滑2.15%。成本端，国际原油价格震荡下行，带动油制聚乙烯原料成本下降，对价格支撑减弱。综合看，市场心态悲观，企业出厂价多次下调，商家让库去库，聚乙烯市场价格连续下跌。

二.12月聚乙烯产品供需平衡关系为供大于需格局

12月的供需平衡关系为供大于需格局，供需差保持正值，供应过剩，市场价格承压下行。下期供需差保持正值，环比+0.9万吨增长至7.83万吨，供需压力扩大，价格或呈下跌趋势。

供应方面，12月聚乙烯装置整体检修增加11.45%至43.51万吨，聚乙烯产能利用率下滑0.11%，随新装置落地放量后产量增加4.25%至301.38万吨。进口到港量增加2.62%至109万吨。国内聚乙烯总供应量增至410.38万吨，环比增15.07万吨。

需求方面，12月聚乙烯下游各行业整体开工率在42.44%，较上月-2.15%，下月预计-4.73%。农膜整体开工率月环比下滑5.22%，包装膜开工率环比下滑1.62%，注塑开工率环比下滑1.39%，国内总需求量环比增加14.41万吨。供需差增加0.66万吨至6.93万吨，仍处于供大于求状态，价格承压下行。

下游制品细分产品看，12月PE包装膜行业月平均开工率在49.08%，环比下跌1.62%。整体终端消费能力有限，对包装需求形成抑制。市场方面刚需订单为主，出口订单增长乏力。分领域虽然订单表现不一，但多数下游需求进入季节性淡季，市场刚需采购、随用随采特征维持，新订单跟进有限，短协零星补充对开工支撑一般。12月农膜整体开工率月环比-5.2%，北方棚膜需求逐步转淡，而南方水果膜需求相对稳定，加上部分企业订单相对集中，棚膜企业开工率未出现明显下滑。地膜以西北、西南地区的招标订单为主要支撑，部分规模化企业已缓慢启动生产，不过受社会零散订单疲软影响，多数中小企业仍维持零星生产或阶段性开工的状态。

三、12月聚乙烯不同工艺利润水平环比调整7-634元/吨

12月，聚乙烯不同工艺利润水平环比调整7-634元/吨。其中甲醇制及乙烯制工艺降幅最大，利润分别为-953元/吨以及-337元/吨，环比分别下降634元/吨及342元/吨。乙烷制工艺涨幅最大，利润160元/吨，环比上涨9元/吨。本月国内液化乙烷市场行情持续走弱，由于陕西个别下游装置维修导致用量缩减，上游企业减少内供转为外销，原本因供应紧缺而受限的资源得以大量释放，流入市场的总量明显增加。商品量意外大增，市场格局从原本的供不应求迅速转向供应过剩，促使乙烷制工艺成本下滑，利润小涨。

四、预计2026年1月供强需弱格局下，供需矛盾加剧，市场整体维持弱势运行态势

预计2026年1月聚乙烯市场延续弱势，供应端，新增产能持续释放，叠加低价进口资源集中到港，市场供应压力不减。进口环比增量0.92%，产量环比增量0.83%，预计下期供应压力持续施压。需求端，受年底季节性淡季影响，终端采购维持刚需，订单增量有限，难以对市场形成有效支撑。供需差扩大12.99%至7.83万吨，在供强需弱格局下，供需矛盾加剧，市场整体维持弱势运行态势。预计1月价格仍存下跌空间，预计LLDPE价格承压下行，在6480元/吨。