导语：临近年底，盘面止跌反弹，业者心态好转，LDPE市场流通资源偏紧，价格止跌反弹。展望后市，裕龙石化LDPE/EVA装置存投产预期，需求支撑偏弱，供大于求格局未变，中长期依旧承压。

LDPE价格重心下跌明显

12月LDPE月均价下跌明显，华北地区大庆2426H均价8237元/吨，环比-6.94%，华东地区大庆2426H均价8425元/吨，环比-7.32%，华南地区茂名2426H均价9129元/吨，环比-3.09%。

12月LDPE市场呈现“供应增加、需求疲软、成本支撑弱化”的局面。国内产量环比+5.97%，叠加进口资源补充，供应端依旧比较充足。需求端，农膜旺季结束，北方棚膜订单下滑，包装膜支撑一般，终端开工率环比-3.42%，LDPE原料下跌明显，终端采购谨慎，刚需补库为主。成本端，国际原油持续下探，成本支撑弱化。情绪面，盘面不断走出新低，市场情绪偏悲观，业者积极让利出货降库，加剧现货价格下行。

国内检修装置有限叠加装置投产，国内产量增长

12月LDPE产量预计31.97万吨，环比+1.8万吨；产能利用率84%，较上期增长2.43个百分点。1月国内检修装置依旧有限，据目前统计，燕山计划继续停车检修，上海石化、浙江石化和兰州石化短停为主，检修损失量预计5.75万吨左右，环比12月降低10.58%。另外1月裕龙石化30万吨的LDPE/EVA装置存投产预期，开车用LDPE产品开车，LDPE供应呈现增长趋势，预计1月产量32.57万吨左右，环比+1.88%。

进口资源维持上涨

从进出口预测数据来看，12月-2月LDPE进口量维持增长趋势，出口量呈现缩减趋势。预计12月LDPE进口量增至29.5万吨左右，主因10-11月锁定的中东、美国低价货源船期多集中在12月到港，因此预计进口量呈增加状态。预计12月出口量小幅降至2.3万吨左右，主因海外低价竞争持续，加上价格人民币升值，企业让利空间有限，出口量或将小幅减少。进出口预计在3月方可缓解国内供应压力。

终端需求存减弱预期，对价格支撑减弱

12月LDPE下游开工率46.79%，环比下降3.42个百分点。

12月包装膜月平均开工率49.08%，环比-1.62%。农膜月平均开工率44.5%，环比-5.22%。

1月预计LDPE终端开工降至39.04%，环比下跌7.75个百分点，其中包装膜平均开工率预计在44.08%，环比下降5%。市场交易延续弱势状态，终端企业备货意愿较低，新单跟进有限，多数包装企业成品库存维持低位，部分中小企业降负以节约运行成本。农膜行业开工预计下滑10%左右。北方棚膜需求进入收尾阶段，南方水果膜需求支撑力度减弱，加上部分企业前期订单集中完成，棚膜企业开工率呈持续回落态势；地膜市场以西北、西南地区的招标订单为主要支撑，社会零散订单虽有小幅跟进预期，但受农膜需求季节性淡季影响，企业开工水平提升空间有限。

短期止跌反弹，中长期依旧承压

1月预计国内LDPE价格走势止跌反弹，但是月均价环比或继续走低。供应面，国内装置检修有限，埃克森LDPE装置持续放量，裕龙石化LDPE/EVA装置存投产预期。进口量依旧呈现增长趋势，国内产量和进口量双增，国内供应压力仍存。需求端，农膜、包装膜开工率稳中偏弱，春节前下游存在补库预期，对价格形成短期托底，但是仍是延续刚需补库为主，对价格支撑力度有限。成本端，预计1月国际原油存上涨空间，成本支撑走强。情绪面，临近春节假期，业者降库思路不变，随行就市出货，限制现货反弹高度。综合来看，市场仍是供大于求的格局，月均价或继续下移，但是跌幅放缓，预计1月华北地区2426H月均价8150元/吨，环比-1.06%。