【螺纹钢(3487,-54.00,-1.52%)】

11月3日，国内钢材市场价格延续跌势，唐山迁安普方坯出厂含税下调20报2850元/吨。2家钢厂下调建筑钢材价格20元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3290元/吨，与上个交易日下跌4元/吨。

评：供需方面，进入11月施工淡季，钢材需求疲软，下游终端按需采购;钢厂多数亏损，产量延续低位运行;钢市供需双弱，本周库存降幅或收窄。原料方面，主产地煤矿复产进程有序推进，短期炼焦煤(1556,-15.00,-0.95%)价格弱势调整;焦炭(2232,-47.00,-2.06%)价格暂稳运行;铁矿(805,-22.00,-2.66%)石价格低位震荡。短期来看，钢市基本面偏弱，钢价或弱势窄幅震荡运行。

【锰硅(7126,-152.00,-2.09%)】

Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国33.23%，较上周增0.96%;日均产量28020吨，增520吨。

评：锰硅及硅铁(6672,-28.00,-0.42%)供需格局相似，供给保持高位、但需求端存在边际转弱预期，库存压力维持。二者分化在于成本端：下游采购需求支撑不足，锰矿价格上行高度受限，同时化工焦仍存降价预期，锰硅成本支撑力度存疑;煤炭上游供应偏紧而冬季储煤需求持续释放，短期煤价回调空间或将有限，硅铁成本估值难有大幅下调。成本端分化将主导硅铁与锰硅价差走扩，关注套利机会。

【铝】

据Mysteel数据，11月3日主要市场铝棒库存合计8.4万吨，较上一交易日持平。其中佛山3.5万吨，增0.1;无锡4.35万吨，减0.1;南昌0.55万吨，不变。

评：供应端，国内运行产能逼近天花板，中东逐步复产中，越南新项目10月底正式投产，远期供应宽松预期仍存。需求端，消费旺季结束，下游终端订单降温，现货成交转淡，目前国内社会库存绝对水平仍处历史地位。目前低库存托底，但需求偏弱和远期供应修复预期压制铝价，宏观情绪也对有色金属板块施加压力，预计铝价短期震荡偏弱。

【铅】

11月3日，Mysteel1#铅锭价格报15775-15875元/吨，均价16825元/吨，较11月2日跌250元/吨，再生铅市场价格随铅价下跌100-200元/吨不等。

评：供应端，受废电瓶到货改善以及利润修复驱动，再生铅开工率有所回升。原生铅开工率持续偏低，海外精炼铅进口形成补充。需求端，旺季结束，铅蓄电池开工率转淡，下游企业以刚需采购为主，国内铅锭库存小幅累库。综合来看，再生铅放量与进口补充缓解供应压力，旺季结束需求转弱，上行驱动不足，预计铅价短期偏弱震荡。