在国内醚后碳四深加工领域，有着“南宇新，北齐翔”的说法。宇新股份扎根华南惠州大亚湾石化区，齐翔腾达立足山东淄博齐鲁化工园，一南一北两家上市公司深耕行业多年，是国内碳四深加工领域公认的双龙头。市场方面既有直接竞争，也存在产业互补；但最近几年，二者的战略步调高度相似：均主动剥离传统油品业务，同时坚定加码精细化工赛道，拉开了国内碳四产业“减油增化”的转型大幕。

长期以来醚后碳四80%以上需求流向烷基化油装置，最终用于汽油添加，市场定价权需依附汽油需求，属于典型的油品附属原料。直到2023年迎来了行业转折点，因烷基化油消费税政策落地，最大下游加工利润被大幅压缩，导致多数独立烷基化装置长期处于盈亏线附近，部分中小企业选择降负、停工，传统油品路线的商业模式被持续削弱。面对政策压力，宇新、齐翔两家行业龙头没有被动等待，而是以壮士断腕的决心，主动关停烷基化装置，收缩油品产能，把资源倾斜到高附加值精细化工品领域，甲乙酮成为两家锁定的核心赛道，但二者的产能布局思路，走出了完全不同的两条路线。

宇新股份依托惠州大亚湾石化基地的区位优势，紧邻中海油惠炼，原料醚后供给稳定，外贸出口便利。在关停烷基化装置后，宇新选择加码甲乙酮产能，走成品扩产路线。公司2026年四季度计划投产15万吨新增丁酮产能，配套已有20万吨醋酸仲丁酯装置，形成醋酸仲丁酯、仲丁醇、丁酮、乙醇等多途径柔性转化路线，溶剂产品矩阵持续扩容，客户覆盖国内涂料、胶粘剂市场，同时依托港口优势大量出口海外，将进一步夯实化工地基。

和宇新直接扩产丁酮成品不同，北方齐翔腾达的布局更偏向上游原料端。齐翔腾达是山东能源集团旗下上市平台，公司近期推进的甲乙酮产业链优化提升项目，核心就是一套40万吨/年醋酸仲丁酯装置和配套40万吨加氢装置，建成后可以产出40万吨醋酸仲丁酯、25万吨仲丁醇、15万吨乙醇等产品，给现有全球龙头甲乙酮产能搭建上游缓冲地带，全链条产品灵活调整，用一套装置实现多产品弹性排产，平滑单一产品周期波动，提升企业抗风险能力。

回顾往期数据，烷基化油行情波动、开工率起伏，是决定醚后碳四涨跌的重要因素。未来伴随随着宇新、齐翔两套碳四深加工装置投产，国内醚后碳四下游化工延伸占比有望突破10%，市场的定价逻辑，将从“跟着油品走”慢慢转向“油品、化工双驱动”，化工领域也不再是碳四深加工需求替补，而是成为能够影响碳四定价、改变区域供需格局的重要力量，需求结构将迎来实质性变化。