今日长江现货市场1#锡价修复反弹，区间报271,750-273,750元/吨，中间均价报272,750元/吨，较前一日下跌3,500元。市场风险偏好提升，投机资金因锡矿供应中断预期加速流入锡市场，推动锡价上涨。

宏观面：宏观多空交织，金属市场博弈加剧。美联储预防式降息未能扭转市场情绪，但中国突迎政策“大礼包”：9月21日“国补”重启，家电、汽车、家装迎来消费刺激，铝、铜需求预期升温，更带动锡价结构性看涨。

供应端：全球锡库存已跌至历史极低水平，供应紧绷格局持续。缅甸矿产恢复缓慢、矿区品位下降，国内冶炼端受原料与设备双制约，产能持续受限。资源瓶颈正在演变为价格催化剂。

需求端：“金九银十”消费旺季预期，半导体焊料需求明显回暖，AI服务器、AIPC硬件升级大幅拉动锡消费。新能源汽车与光伏领域用锡量同步攀升，高端制造对原生锡依赖加深。传统与新兴需求形成共振，锡价获强支撑。

产业链上下游

上游原料持续收紧，国内炼厂库存告急，部分企业原料仅可维持不足30天生产。缅甸佤邦虽名义复产，但受招工难、设备调试缓慢拖累，实质性放量恐推迟至11月之后。加之云南、江西多家炼厂因缺料计划检修，整体开工率承压。

进口数据同样严峻：2025年1–7月，中国锡矿砂及精矿进口量同比骤降，其中缅甸来源进口锐减，供应缺口持续扩大。

中游冶炼同步收缩。预计9月精锡产量环比下降，原料高价与低加工费持续挤压企业利润，成本支撑强劲。

下游需求呈现“冰火两重天”：消费电子、家电等传统板块仍处淡季，采购刚需为主、订单回暖缓慢；光伏抢装潮退后亦显疲软。但AI服务器、新能源汽车、光伏焊带等新兴领域订单稳健增长，成为锡需求关键增量。

短期看涨：高位运行延续

全球锡供需缺口2025年预计扩大。低库存、需求复苏及政策预期构成短期价格支撑，现锡价格易涨难跌，长江现货市场1#锡价强势上扬，日内看多情绪浓厚。