周尿素盘面冲高回落，周一开盘低开高走，小幅收跌。上周末以来，上游工厂降价吸单，市场活跃度不高。周末以来，尿素价格呈现震荡下行波动趋势，需求依旧弱势，今日山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格范围多在1650-1680元/吨，较上周五普遍下滑60-70元/吨。基本面来看，尿素工厂本周计划停车企业多，预计产量继续下行为主，目前日产维持在19万吨左右波动，河南心连心，山西潞安等本周有检修计划。需求端，近期复合肥工厂开工已至历史同期高位，后续攀升高度有限，近期受阅兵环保限产的影响，复合肥工厂出现限产减产情况，开工负荷略有下调，后续将复产，但整体增量有限，需求呈现韧性，厂内成品库存近两个月位于五年同期高位水平，工厂无出货压力，集中备肥概率低；其他工业需求也多受环保限产问题而减产停车。内需不足，产量又增加，库存表现为累库，且目前位于近五年高位，大量库存压制行情上涨空间。整体来说，本次出口利多情绪基本兑现消化，而内需不足拖累盘面下滑走弱，九月印标情况或还将对市场有影响。目前供需呈现双弱，盘面回归基本面，预计短期仍然偏空为主。

· 现货价格动态 ·

尿素现货市场来看，上半周期货市场受中印友好会谈的影响上涨，带动现货价格调涨好转；下半周市场成交氛围一般，工厂普遍降价吸单，成效一般。周末以来，尿素价格呈现震荡下行波动趋势，需求依旧弱势。

　　· 期货动态 ·

上周，盘面上尿素先抑后扬，整体上涨。周一盘面高开低走，震荡偏强；周二高开低走，午后拉涨，日内上涨近4%；周三，高开高走，午后下挫收跌；周四，高开低走，日内震荡下行；周五低开低走，日内震荡下行。本周一，主力低开高走，小幅收涨。截止到8月11日，尿素主力1月合约报收于1722元/吨，较8月18日结算价1755元/吨下跌33元/吨。上周周度成交量2806.99万吨，周环比增加1781.45万吨；持仓量620.05万吨，周环比增加5.91万吨。上周二尿素受中印友好会谈影响，市场对后续出口预期转好，盘面大幅推涨至1825元/吨高位，情绪回落后，盘面随之回调，呈现水上死叉信号，整体表现为冲高回落。

上周，尿素期货跌幅弱于现货跌幅，基差走弱。以山东地区为基准，截至8月25日，01合约基差-35元/吨，周度-21元/吨。截至8月25日，1-5价差-44元/吨，周度-7元/吨。

　　2025年8月25日，尿素仓单数量5123张，周环比+1550张。

　　· 尿素供应端 ·

上周，尿素周产量环比增加。隆众数据显示，8月15日-8月21日，尿素周产量136.11万吨，较上期涨1.25万吨，环比涨0.93%，周均日产19.44万吨。其中，煤制周产量：107.2万吨，环比增加1.23%，趋势小幅增加；气制周产量：28.91万吨，环比-0.17%，趋势小幅减少；其中小颗粒周产111.87吨，环比+1.11%；大颗粒周产量24.24万吨，环比+0.08%。

下个周期预计4家企业计划停车，1家停车企业恢复生产，预期下个周期产量减少的概率较大。根据肥易通数据，2025年8月18日，全国尿素日产量19.47万吨，开工率82.55%。

　　原材料市场来看，夏季高温用电动力煤(0, -641.00, -100.00%)需求增多，煤矿多发超产限产情况，供应端偏紧，提振煤炭价格，截止8月22日，秦皇岛动力末煤Q5500报价在702元/吨，周度+5元/吨；晋城市场价格，无烟煤洗小块900元/吨，周度持平。

上周，国内液化天然气价格下跌，据生意社液化天然气报价，截至8月25日国内液化天然气基准价为3886元/吨，与8月18日相比（4040元/吨），周度-154元/吨，周环比-3.8%。国产供应稳定，进口到港量增加，进口低价货源冲击国内市场。

上周，合成氨价格重心下移，截止到8月22日，山东地区合成氨价格2105元/吨，周度-75元/吨；尿素现货价格上周上涨；山东地区合成氨尿素价差540元/吨，周度走弱216元/吨。上周，甲醇(2529, -33.00, -1.29%)现货价上涨，截止到8月22日，甲醇报价2365元/吨，甲醇与尿素价差605元/吨，周度走强10元/吨。

　　· 尿素需求端 ·

上周，复合肥价格环比持平。截止到8月22日，45%硫基复合肥报价2950元/吨，周环比持平；近期复合肥工厂开工已至历史同期高位，后续攀升高度有限，近期受阅兵环保限产的影响，复合肥工厂出现限产减产情况，开工负荷略有下调，后续将复产，但整体增量有限，需求呈现韧性，厂内成品库存近两个月位于五年同期高位水平，工厂无出货压力，集中备肥概率低。8月15日-8月22日，复合肥开工率40.84%，较上周下降2.64个百分点，同比偏低2.24百分点。

8月15日-8月22日，中国三聚氰胺周均产能利用率46.6%，较上期减少3.22个百分点，同比偏低18.25个百分点。三聚氰胺开工负荷降低，夏季检修叠加阅兵环保限产，三聚氰胺开工低位。

库存数据来看，截至2025年8月22日，中国尿素企业总库存量102.39万吨，较上周累库6.65万吨，环比增加6.65%，同比偏高56.33万吨。内需不足，产量又增加，库存表现为增加，且目前位于近五年高位，大量库存压制行情上涨空间。港口样本库存量48.3万吨，较上周-1万吨，出口货源陆续离港，港口库存表现为去化。

　　· 国际市场 ·

中国尿素第三批出口预计将于10.15日完成清关，大约70-80万吨。中印关系缓解，出口配额将有向印度出口的配额，目前印度有持续性的尿素需求，将继续有印标的招标，中国的出口预期下，将导致国际尿素价格承压。

印度NFL发布新一轮尿素进口标购，目标采购量为200万吨（东海岸和西海岸各为100万吨），截标日期为9月2日，投标有效期为9月10日，船期为10月31日。

截止到8月22日，小颗粒中国FOB价报450美元/吨，周环比持平；波罗的海FOB报价450美元/吨，周环比持平；阿拉伯海湾价格510美元/吨，周环比持平；东南亚CFR报价452.5美元/吨，周环比持平。截止到8月22日，大颗粒中国FOB价报460美元/吨，周环比持平；埃及大颗粒FOB价格497.5美元/吨，周环比持平；阿拉伯海湾大颗粒FOB价格455美元/吨，周环比持平；波罗的海大颗粒FOB价格451.5美元/吨，周环比持平；东南亚CFR报价462.5美元/吨，周环比持平；美湾FOB报价437.5美元/吨，周环比持平。