【导语】 5月以来，汽油需求下滑，烷基化油市场呈现震荡走跌的行情。五月份利润高企吸引企业加速复产，但五月下旬开工率触底反弹后，市场供需格局急转直下——开工率攀升至年内高位，而需求端却持续疲软。这一矛盾将行业推向十字路口：当产能扩张遭遇终端市场遇冷，烷基化油市场将如何破局？

一、  利润驱动复产 市场供应激增

2025年5月，烷基化油盈利空间显著改善。以山东地区为例，隆众测算烷基化油月均利润97元/吨，环比增加219.09元/吨,实现由负转正的关键突破。这一转变的核心驱动力在于原料醚后碳四价格的超预期下跌，其月均价环比下跌380元/吨至4707元/吨，降幅远超烷基化油产品价格107元/吨的跌幅。成本压力的快速释放，成为利润修复的主要推手。

二、  烷基化油开工率攀升至高位

2025年5月底，国内烷基化油产能利用率达到45.7%的水平，较月初的42.24%上涨了3.46个百分点。从图表数据可以看出，5月份的开工率呈现出明显的V型走势，月中一度跌至阶段性低点后开始强劲反弹。6月份为安全生产月，装置开停情况减少。5月下旬部分烷基化油装置陆续开工复产，国内烷基化油产量得已提升，开工率在月末攀升至2025年以来的最高位。

三、  展望后市：烷基化油或震荡下行

当前烷基化油市场呈现供需端显著背离态势：供应端维持高负荷运转，而需求端正承受新能源替代与季节性走弱的双重压力。

需求端结构性承压，具体体现在两个方面，其一汽油消费加速收缩：2025年6月国内汽油表观消费量预计达1280万吨，环比收缩5.19%。主因系新能源车渗透率持续攀升，中国汽车流通协会数据显示，2025年新能源车零售渗透率预期达57%，催生3000万吨级汽油替代规模，直接削弱汽油组分需求。其二终端补库动能衰竭：经过5月季节性补库周期后，6月终端加油站及贸易商库存回补节奏放缓，市场需求占比降至年内低位。

综合来看，6月份供应增加而需求下滑，供需宽松下，预计六月份烷基化油市场延续震荡下行趋势，价格或下探到7600-7800元/吨区间。