由于郑州甲醇盘面对标港口市场，而港口甲醇主要来自于进口，因此每月公布的进口数据对盘面影响较大。2025年1月份国内甲醇进口数据预计将在2月20日左右公布，由于进口数据相对滞后，我们根据海外装置运行情况和近两月到港情况做预估，以求对甲醇进口量变化进行前瞻分析。

　　进口数据前瞻：

　　从海关公布的数据来看，2024年12月份我国甲醇进口量在111.91万吨，环比上涨3.13%；2024年1-12月中国甲醇累计进口量为1349.44万吨，同比下跌7.27%。根据隆众资讯跟踪，2025年1月中国甲醇进口外轮卸货105.52吨，较海关公布的12月数据减少6.39万吨，降幅5.71%。其中，中东主力区域卸入60.07万吨，非伊货卸入45.45万吨，沙特、委内、俄罗斯有明显增量，特立尼达、新西兰无卸货。去年年末伊朗地区大范围停工已使得库存降至极低，从而使得中东主力区域进口继续减量。

　　对甲醇市场可能带来的影响：

　　2024年伊朗甲醇进口的占比明显增大，主要由于非伊甲醇装置原料紧张和需求偏弱导致检修明显增多，随着全球甲醇产能持续扩张，各区域供需结构发生变化，欧洲由于自身供应缩减情况愈发明显，欧洲甲醇价格维持高位，国际甲醇厂商倾向于去欧洲套利，对中国的供应意愿下降。去年冬天伊朗地区大范围停工已使得库存日渐匮乏，加之在途船货因冬季航速放缓影响到港速度，使得国内甲醇总体进口卸货不及预期。根据隆众跟踪装船数据，1月中东主力区域月度装船17.40万吨，将导致2月进口继续大幅减量，根据隆众资讯统计口径，截至目前，2月甲醇进口外轮卸入22.77万吨，预计2月甲醇进口预估59.79万吨，其中中东主力区域可卸入23.52万吨，非伊货计划卸入36.27万吨，到港船仍偏少。

　　从海外装置运行情况看，2月份以来海外开工率变动不大，上旬伊朗再度降温使得当地开工再度下降至低位，ZPC一套装置重启后再度停车，另外几套装置开车但维持低负荷运行，伊朗装置开工率维持低位，暂无重启消息。由于伊朗开工率仍偏低，2月装船量低位，3月进口或仍维持低位，预计3月伊朗抵港或环比2月基本持平。非伊装置检修偏多，马来西亚一套装置停车，东南亚有装置重启不及预期，美国一套180万吨装置计划后期检修，其他装置变动不大，南美货可见船只环比明显减量，预计3月甲醇进口供应大概率维持低位在55-60万吨之间。

　　尽管海外装置停车导致进口减量，但部分下游企业仍在逐步恢复生产过程中，对甲醇的采购需求尚未完全释放，同时浙江兴兴MTO装置维持停车抵消部分影响，华东地区甲醇库存数量维持中位，市场并未形成明显缺口，港口大幅去库时间继续后移。当前兴兴MTO装置仍未重启，宁波富德MTO装置也将于近日检修，虽然烯烃端对甲醇的需求尚未完全恢复，但随着需求逐步稳健回暖，下游存补库预期，对于甲醇的需求有望进一步提升。值得注意的是，浙江兴兴和宁波富德烯烃装置预计将于本月底重启，一旦这部分装置重启，叠加进口减量预期，港口的去库表现也将落地，对甲醇盘面或将有较好的推动，但反弹高度则需观察伊朗开工的恢复时间节点。另外，后市还需关注地缘情况、MTO装置运行和内地与沿海的烯烃采买情况，以及港口库存的变化。

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