基础化工产能过剩，需求放缓：基础化工产能增长较为迅速，2010年纯碱新增产能278万吨，烧碱新增产能490万吨，PVC新增产能200万吨，同比增速分别达到11.8%，17.5%，11.6%。而预计2010年纯碱产量，烧碱，PVC产量同比增速分别为7%，6.5%，3.8%。产能增速过快导致行业开工率趋势性下滑。随着近期国家节能减排任务接近尾声，企业开工率逐步恢复到了一个正常水平，产品价格上涨势头得到抑制。我们判断随着2011年一季度电力供应恢复正常，化工产品价格将回归到正常水平，产能利用情况仍然是决定行业盈利能力的最关键因素。基础化工行业2011年难以有大的表现机会。