华创证券发表研究报告指出，江山化工2012年的年报显示，公司主业业务经营稳定，公司主要产品DMF、DMAC继续稳步增长。
   
    公司目前在江山本部拥有DMF产能16万吨，2012年DMF产量为17.5万吨，公司具备较好的产品质量优势和规模优势。过去几年的数据显示，公司的DMF比同类公司的DMF价格要贵400元/吨左右，公司将此现象归结于良好的客户粘性和优质的服务。目前DMF价格处于低位，价格只有2011年高点的80%，考虑到近期行业没有大的新上产能，DMF价格存在上行的空间。
   
    至于江山本部工厂搬迁事宜，目前公司已和政府谈妥，按照计划，2013年10月开始筹备，2015年中旬新装置将具备生产条件，从而实现新老装置的正常生产衔接。
   
    目前，公司卖掉了远兴江山股权，并取得了一次性收益。公司转让远兴江山51%股权，取得了4688万投资收益。转让的原因是远兴江山建设周期拖长，盈利能力不佳。
   
    此外，公司还进入了石化下游领域，项目预计在3月底竣工，2013年贡献半年利润。公司从镇海炼化取得LPG，以此为原料进行深加工，路线为丁烷-顺酐-BDO。而顺酐路线选择的是美国亨斯曼公司专利技术，BDO路线选择的是英国Davy公司专利技术，总承包是天辰工程公司。根据目前的工程进度来看，预计2013年3月底具备开车条件，预计2013年6月可实现高负荷生产。
   
    华创证券预计公司2013-2014年摊薄后EPS分别为0.4元、0.78元，公司对应2013年和2014年PE分别为35倍和18倍，维持其“推荐”的评级。