导语：随着多套装置检修、换剂等，BDO行业产能利用率降至年内最低点，供应端支撑偏强。且行业长期亏损，供方稳市心态强烈，7月周期政策收缩1-1.5个点，限制操盘空间，BDO市场进入僵持运行状态。截至6月23日，华东市场散水主流在7700元/吨，较跌价前下滑8.33%。短期供需压力可控，BDO市场重心波动有限。

行业产能利用率低位，供应端支撑偏强

6月新疆新业、东景生物二期、曙光绿华、五恒化学一期、新疆美克二期及五期等装置陆续检修，内蒙古三维、内蒙古华恒及恒力等装置降负运行后，BDO行业产能利用率下滑至47.5%附近，处于年内最低点。货源周度供应量大幅缩减至5.7万吨附近，且线上竞拍最高溢价至8080元/吨，支撑供方稳市心态。7月周期各工厂合约政策收缩1-1.5个点，持货商持有货源成本增加，限制操盘空间。

下游行情偏弱，对原料压价情绪仍存

受终端需求跟进不畅及成本面支撑减弱等影响，终端下游多行业如PTMEG、PBT、GBL-NMP、PBAT、TPU及氨纶等行情出现不同程度下滑，下滑幅度较大的是TPU、NMP及PBT，6月23日价格较6月1日分别下滑9.09%、6.67%及5.26%。因此成本压力向下传导不畅，进而对原料压价情绪浓郁，限制原料走势。

下游按需跟进，出口缩量，支撑性一般

6月中下旬终端下游处于需求淡季，多行业如PTMEG、PBT、TPU、PU浆料及氨纶负荷均不同程度下滑。且后期部分PTMEG、PBT等装置仍存检修预期，对原料消化量有所减少。受2026年4月1日起中国BDO取消增值税出口退税及欧盟对中国BDO货源于2026年2月6日开始征收高额临时反倾销税等利空影响，一季度出口量大幅增加提前透支后期需求，4-5月出口量呈现缩减趋势，5月出口量降至1.69万吨，环比-25.61%，同比-18%。国外需求亦处于淡季，及库存尚未消化完。因此综合来看，短期内外贸暂无增量预期，需求端整体支撑性一般。

6月下旬-7月供应端利好支撑仍存，供方稳市心态延续，限制操盘空间。然内外贸需求短期无明显增量，且下游多行业弱势震荡，对原料存议价情绪，将压制原料走势。供需商谈博弈，隆众资讯预计，7月周期BDO市场以稳为主；但长期来看随着检修装置重启，供应量增加，或影响业者采销心态，继续关注供需端变化。