导语：即将进入7月份，近期成本迅速走跌，炼厂利润修复明显，部分部分前期停产或降负的炼厂存在复产提负计划，供应有增加预期。然而需求端来看，南方多地仍处于传统雨季影响周期内，持续性降雨天气对下游道路施工形成明显制约，终端刚需释放缓慢，社会库存消耗节奏放缓。多重利空因素影响，业者普遍对现货后市持谨慎态度，市场短期预计维持承压偏弱运行。

一、成本支撑转弱，沥青价格弱势下行

截止当前，6月布伦特月均价为88.34美元/桶，环比跌14.8%，WTI月均价为86.18美元/桶，环比跌12.5%。短期国际原油交易逻辑出现切换，中东产油国复产周期较长对油价形成支撑；但美伊局势缓和，霍尔木兹海峡通航恢复，地缘风险溢价持续回落，同时全球需求偏弱、市场强化美联储加息预期，多重利空压制油价，短期存在下行压力。

截止6月24日，国内沥青均价为4571元/吨，周环比跌1.8%，近期国际原油价格持续走弱，成本端下行带来明显利空牵引，市场看跌氛围浓厚。下游业者拿货意愿偏弱，普遍持观望心态，多按需少量采购。市场交投氛围清淡，整体成交重心同步下移，现货价格跟随原料端承压走低。

二、利润持续修复 南方供应增量

本周沥青生产利润呈现明显修复态势，按对应抵扣比例核算后，周均利润达 637 元 / 吨，环比提升 190 元 / 吨。国际原油价格自高位持续回落，原料成本端走弱带来利好支撑；与此同时国内沥青市场整体供应维持偏低水平，现货价格抗跌属性突出，成本下滑而成品价格保持坚挺，双向作用下炼厂沥青生产利润显著修复。

炼厂生产盈利改善后，企业生产积极性明显提升，全国沥青产能利用率连续上行，其中华东、华南地区增量表现尤为突出。核心增量来源于江苏新海、茂名石化先后恢复沥青产出，集中复产带动区域供应快速放量，市场供给增量呈现集中释放特征。

三、多重利空制约 市场悲观情绪较重

国际原油价格重心持续下移，沥青成本端支撑明显松动，行情整体维持跌势，市场悲观情绪逐步蔓延。北方市场低价货源集中释放，对主流报价形成直接冲击，各品牌间竞价激烈，部分炼厂和贸易商主动让利出货，实际成交多集中于高性价比货源，低价资源流通量明显增加；南方地区正值雨季，终端工地开工受阻，采购需求明显被抑制，部分炼厂为缓解库存压力，通过低价竞拍等方式试图激活下游买气，但整体效果有限。现阶段市场业者心态趋于谨慎，普遍采取压价观望策略，重点询价低价资源，按需择优拿货为主，市场整体交投活跃度偏低。