第一部分  简述

　　6月，苯乙烯及产业链多数产品呈箱体震荡或偏强上探走势，原料纯苯、乙烯月内表现相对弱势，这也是导致苯乙烯箱体震荡的一大原因所在。下游各产品来看，虽SBS月环比下挫，不过整体走势呈先抑后扬走势，其他产品多维持横盘或窄幅上探，月均价拉涨幅度多维持在1-6%。
　　第二部分  6月份苯乙烯产业链涨跌分析

　　如图2所示，从6月份苯乙烯产业链涨跌环比统计数据来看，9个产品6涨3跌，不过上涨产品明显不及下跌产品的波动幅度，月内跌幅最大的为东北亚乙烯，为16.39%。

　　另外，从6月份苯乙烯产业链涨跌同比统计数据来看，9个产品依旧只有东北亚乙烯收跌，月跌幅为9.70%，其余8个产品全部收涨。其中，ABS涨幅最大，高达38.02%，下游UPR及上游纯苯位列二三，涨幅分别为29.15%、28.40%。

　　第三部分  苯乙烯产业链行情走势分析

　　乙烯：6月，亚洲乙烯市场走势震荡。上旬市场延续了5月的跌势，其中CFR东北亚乙烯价格在6月9日收盘跌至月内最低的940美元/吨，也是2016年2月23日以来的最低点。但是亚洲乙烯市场的跌势也就此停止，并于13日和21日出现两次窄幅上涨。但由于场内供应面仍存不确定性，后续上行动力仍显不足。月内由于苯乙烯市场走势良好，生产商利润明显回升，对乙烯现货需求也逐渐恢复，从而支撑乙烯现货价格在中下旬出现窄幅走高，并给市场心态带来一定支撑。加之亚洲地区部分裂解装置计划于7-8月检修，区域内供应呈偏紧预期。由于其他乙烯衍生品利润依然不佳，目前除苯乙烯生产商外，其他下游及终端用户采购意向依然不高。加之中东地区供应在斋月过后或将逐渐恢复，场内观望情绪依然浓厚。截至6月29日收盘，亚洲乙烯CFR东北亚价格收于960美元/吨，较上月底收盘下跌70美元/吨；CFR东南亚价格收于880美元/吨，较上月底收盘下跌60美元/吨。

　　纯苯：本月纯苯市场整体呈弱势震荡走势，外盘运行趋势对内贸指向力度较大，企业价格的调整对市场缺少有力指引。月内市场高低点价差在400元/吨的较窄空间，上半月市场整体表现小幅冲高，但推涨乏力，市场交易水平从月初的6250-6350元/吨走高至6400元/吨附近，上旬低端回落至6150元/吨附近；下半月市场在触及6400元/吨后，小幅下滑至6000-6100元/吨，随后在6050-6250元/吨的区间震荡运行。期间华北地区月中后期一度跌破6000元/吨，但未能跌破5800元/吨的前期低点。整月市场体现难操作性及运行方向模糊，下游苯乙烯及外盘均对市场产生一定指向作用，内外盘价差差距较小，使得企业及市场缺少明确方向指引，期间企业价格调整频率较小，月内企业价格整体走低300元/吨，月中调整幅度未超过250元/吨，市场犹豫性表现明显。6月纯苯市场未表现向好的运行姿态，相对5月出现平均67-150元/吨左右的下滑，受限于成本线下降，市场弱势未出现破位的机会。

　　亚洲苯乙烯：6月亚洲苯乙烯市场高位窄幅震荡为主，高低价差仅在58美元/吨。上半月，因中国华东苯乙烯库存下降，且人民币持续升值，加之乐天化学、台湾化纤均在检修中，亚洲美金市场买气较为积极，但是，有部分商家认为 7 月份亚洲供应将有所增加，商家对后市心态谨慎，限制了涨幅。月中至下旬，随着亚洲地区前期检修装置的重启，场内供应有所增加，而国际原油持续偏弱也令化工大宗市场承压。临近月底，亚洲苯乙烯市场多空僵持博弈，一方面，苯乙烯成本面支撑不足；不过另一方面，中国港口库存持续下降，场内低价出货意愿不强，对市场提供了一定支撑。截止6月29日收盘，亚洲苯乙烯估价在1128.2-1128.8美元/吨CFR中国和1103.2-1103.8美元/吨FOB韩国，较上月收盘涨27美元/吨。

　　国内苯乙烯：6月华东市场窄幅箱体震荡为主。端午节后，因月底交割结束，市场价格一度回调。但因个别大装置故障停车，加之港口到船并不密集，苯乙烯市场进入上行区间，市场价格持续震荡走高，整个上半月，苯乙烯维持偏强震荡，截至到6月14日收盘，华东苯乙烯市场价格位9670-9700元/吨，为本月最高价。不过，价格冲高之后，因需求面支撑不足，买盘追涨兴趣明显下降，苯乙烯市场开始承压。不过6月份港口库存持续下降，持货商低价惜售较为坚决。在多空双方势均力敌的情况下，下半月，华东市场维持在9200-9500元/吨区间震荡，始终未能出现较大突破。截止到6月29日收盘，华东市场现货收盘9400-9450元/吨，环比上涨300元/吨。

　　EPS：6月国内EPS市场僵持震荡运行，整体波动空间较小。月内国际原油继续呈现震荡下滑走势，打压市场氛围，然苯乙烯在人民币升值、美金市场向好以及库存接连下降等利好带动下，现货再度走高，成本利好提振，EPS厂商挺价销售，成交小幅放量。然中上旬，北方时处麦收农忙阶段，限制下游开工，加之高温、暴雨天气下，南方包装行业亦进入生产淡季，与此同时，环保检查仍在持续，需求面萎缩明显。加之进入中下旬，苯乙烯在供需面博弈下进入箱体震荡走势，EPS厂商出货压力不减，库存出现上升迹象，交投重心开始出现松动。尽管月末苯乙烯期货交割现货走挺，然在疲软需求面下，EPS厂商有意挺涨，然难有跟进，维持横盘态势为主。

　　ABS：6月国内ABS市场震荡上涨，幅度在500元/吨左右。主要原因是苯乙烯商谈上探，厂家缺货。月初ABS成本在11650元/吨，月底ABS成本在11750元/吨，成本重心变动不大。月初苯乙烯期现货大涨，且硬胶厂家负荷多有下滑，奇美检修，LG增加环保装置，厂家价格上调，市场货源紧缺，价格大幅上涨，市场成交亦有所好转，月中硬胶厂家负荷偏低，价格上调，中油大区亦轮番拉涨以支撑市场，且市场货源紧缺，价格居高不下，华南市场因需求转淡，市场有所回调，商家库存有所增加，下旬ABS厂家挺价，市场货源增加，华东市场清淡，月末交割，苯乙烯小涨，华南市场小幅上探，市场商谈成交。截止月末，华东地区ABS市场价格14600-15200元/吨。高端为台湾奇美757价格在15200元/吨，低端为大沽417价格在14600元/吨。

　　PS：6月国内PS市场震荡上涨，幅度在100-300元/吨，主要原因是苯乙烯重心走高。月初PS成本价格在10100-10300元/吨，目前PS成本价格在9800-10000元/吨，上旬苯乙烯大涨，成本增强，厂家价格上调，商家随行就市，价格小幅跟涨，市场成交有所增加，月中苯乙烯弱整，成本下滑，华南部分厂家价格下调，部分华东厂家有所上调，商家随行就市，市场逐渐转淡，月末厂家变动不大，受苯乙烯月末交割影响，市场价格小幅上探，下游接货略有好转，商谈成交，截止月末，华东地区GPPS市场价格在10300-10900元/吨，HIPS价格在11600-12100元/吨。

　　丁苯橡胶：6月份，国内丁苯橡胶行情呈现“V”型态势，以山东市场齐鲁1502价格为例，其收盘在12500元/吨，环比提高800元/吨，较月内低点则提高2000元/吨。沪胶在5月31日暴跌后呈现低位运行，丁二烯回落，供方调降丁苯压制，丁苯橡胶行情在上旬呈现下行，价格回落且倒挂屡屡出现。随着丁苯市场报盘接近万元关口，且此时齐鲁资源紧张的局面有所显现以及盘锦在12日突然调涨丁二烯，业者的心态发生变化，空单回补带动询盘增多及价格反弹，而供方适时的推涨则进一步推高报盘。不过毕竟天胶并未能摆脱低位，且终端的需求改善乏力，业者心态在价格提高之后渐渐有所分歧，操盘也出现分化。至下旬，天然橡胶摆脱低位呈现反弹，同时丁二烯内外盘均出现上涨，且因丁苯橡胶现货资源减少，丁苯橡胶行情再度上行，而供方连续的调涨也起到明显推动，市场报盘接连提高并存在炒作。

　　SBS：6月国内SBS市场油胶触底反弹、干胶道改先抑后扬。油胶方面：月初，茂名石化装置故障，F875产量减少，由此揭开拉涨序幕，在中石油各销售公司T171E控量与李长荣1475F现货稀少推动下，SBS油胶一路推高。月底，李长荣1475F高报至13000元/吨，成交几无，且宁波科元月底产油胶，油胶市场或处于强弩之末。干胶方面：月中上旬，北方干胶道改市场启动缓慢，且受环保影响下，下游道路建设施工受限，市场价格进一步探底。月中旬，受下游沥青改性需求量增加利好推动下，市场气氛向好，且“两桶油”控量出货，市场价格再现飙涨。不过回顾6月整体涨跌幅来看，华东171E较5月份上调800元/吨，华东792较5月份小幅上调100元/吨。

　　UPR：6月不饱和树脂市场延续清淡格局，价格未有明显波动。月内价格持续稳定，市场供需面表现依旧平平淡淡，市场人士谨慎观望情绪较明显，对于成交依旧维持刚需。6月市场已是往年的季节性需求淡季，市场人士对于近期市场整体投机情绪不高，且伴随着环保检查的重压下，整个6月的不饱和树脂市场行业景气度着实一般。月末市场方面，随着个别地区环保检查的再度来袭，市场人士投机情绪偏弱；且原料市场方面延续横盘窄幅震荡，多数不饱和树脂工厂持续保持稳价状态，按需出货。截止月底，华东市场主流商谈DC191#在9200-9300元/吨，191#报9700-9900元/吨，196#报10200-10300元/吨；山东市场DC191#主流报盘在8900-9000元/吨，196#主流报盘在10100-10200元/吨。

　　第四部分  预测及展望

　　综合苯乙烯整体上下游产业链来看，7月份，原料乙烯不确定性因素依旧较多，而纯苯中短期虽存窄幅向好空间，但向上突破动力不足，长线维持高位整理为主，对苯乙烯而言，成本面支撑力度表现平平。下游产品受淡季影响或成本面利好不足压制，多预期横盘纠结或先涨后跌走势。单就苯乙烯来看，7月份亦不会有明显突破，有望延续箱体震荡，不过整体波动区间或有望窄幅上移，以下为针对各产品的后市展望：

　　乙烯：目前来看，后期亚洲地区现货供应存收紧预期，但中东等地区的远洋船货可能带来的影响仍不容忽视。除苯乙烯外，乙烯其他衍生品市场走势依然偏弱，需求面支撑有限。市场不确定性因素较多，观望情绪浓厚，预计7月份亚洲乙烯市场窄幅整理为主，涨跌有限。

　　纯苯：7月市场主要关注点在于外盘相对内贸的价格关系以及市场成本线在下降后能否产生明显的利空影响。5-6月外盘的整体偏疲，使得顺挂态势仍得到较多体现，下游以稳定生产利润而对进口需求仍存，但5月开始的进口量下降或一定程度上减弱高库存水平的风险。6月外盘整体走低及企业价格下滑，使得7月整月成本线下降，预期低端成本趋于6100-6300元/吨，由此7月均价或相对6月难有较大的起色，但受6月末市场小幅回弹支撑，7月上半月或出现一定可做多操作实际，即市场回升的可能性存在，成本线或限制回升幅度，下半月市场仍有震荡整理时期。

　　EPS：进入七月份，苯乙烯短时间内库存仍将维持偏低水平，然终端需求不佳下，或维持僵持震荡走势，成本面波动有限。加之下游泡沫行业时处生产淡季，以及环保风暴继续打压下，下游开工仍将维持低负荷水平，需求面萎缩态势难改。由此来看，预计7月份国内EPS市场或维持横盘震荡态势，整体波动空间较小，仍需密切关注苯乙烯走势。

　　ABS：丁二烯底部震荡，苯乙烯箱体窄幅偏上震荡，短期成本变动不大，下游家电需求良好，ABS厂家无大跌可能，市场货源较前期偏多，且需求低迷，商家随行就市，预计ABS市场短期坚挺，中下旬有偏下整理可能。

　　PS：苯乙烯箱体窄幅偏上震荡，短期成本变动不大，PS厂家开工多正常，市场货源增加，部分厂家有检修可能，下游需求一般，预计国内PS市场窄幅震荡。

　　丁苯橡胶： 丁二烯在6月下旬上涨之后因资源偏紧的支撑仍具有上行空间，且供方在无销售压力以及市场与出厂存在较大价差的情况下具有调涨的意愿，丁苯橡胶行情在7月上旬具有上行空间，但期间需注意东营地区部分轮胎企业限电带来的影响。中下旬，兰州石化丁苯橡胶装置停车的影响将有体现，资源的偏少将会支撑市场，但是天然橡胶具有回落风险对此却有抵消，加之需求方面也处于淡季，丁苯橡胶行情将有望转向震荡。

　　SBS：油胶方面：中石油T171E产量减少，宁波科元转产油胶，金海晨光计划开车产油胶，且前期存货陆续流入市场套利，供应压力不减。7月中下旬，下游鞋材厂需求向好。预计7月油胶市场先扬后抑，区间11000-12500元/吨。干胶方面：带着看涨的心态步入7月份，下游道路建设华北，东北、西北地区已经开展，实质消耗增加，7月中下旬，华东、华南梅雨季节陆续结束，全国范围的实质消耗开展。预计7月干胶道改市场小幅推高后整理运行，区间14800-15500元/吨。

　　UPR：7月份不饱和树脂市场或呈现平开偏弱状态运行。一方面，对于近期市场来看，原料持续震荡窄幅博弈状态，主力UPR工厂多稳价出货情绪操作为主；另一方面，对于整体市场来看，供需面偏清淡的状态下，“盘久必跌”渐渐映入贸易商脑海，部分商家对于季节性需求淡季的7月中下旬信心欠充足。

　　苯乙烯：苯乙烯华东码头库存在经历了二季度大幅下降过后，7月份将逐步进入新一轮累积上升周期，但是综合进口量及终端需求表现来看，低库存仍将维持一段时间，暂不会对苯乙烯市场造成明显打压。另外，从苯乙烯自身价格来看，经过6月份长期高位箱体震荡，商家持仓成本及市场底部商谈价位均有所抬升，而且阶段性逢低入市将限制市场回调空间。但是苯乙烯行业持续高盈利模式下，商家对于长线供需面仍存担忧，而且从近期市场交易情况来看多以主流商家商谈为主，散户交易量萎缩明显且投机性下降，均将限制市场追涨积极性。因此，综合来看，7月份苯乙烯市场暂不会有明显突破，有望延续箱体震荡走势，不过整体波动区间或有望窄幅上移。