环氧乙烷是一种易燃易爆的危险化学品，其运输和运距都受到极大的限制。全球范围内，仅有少量商品环氧乙烷是以道路运输的方式到达下游工厂，还有一部分是通过就近的管道输送实现的，更多的则是供给生产商自有的下游装置生产衍生物。这使得商品环氧乙烷的生产形成了显著的地域性，而不同区域间的需求构成差异及发展不同步促使全球商品环氧乙烷生产的分布出现不均衡。

但环氧乙烷衍生物的国际贸易却非常活跃，并对平衡全球商品环氧乙烷资源起到了积极作用。2013年之前，北美和西欧地区是主要的环氧乙烷衍生物出口区域，高速成长的亚洲（特别是中国）市场则成为众出口国的主要目标区域。而随着极具成本优势的沙特卡扬石化加入到衍生物出口商的行列，中东地区的环氧乙烷衍生物出口量也逐年攀升。考虑到2016年中东萨德拉化工产能的释放以及未来5年中国继续快速扩张的生产能力，IHS化工认为，全球环氧乙烷衍生物的贸易格局将发生改变。这种贸易格局的变迁也将在一定程度上推动全球商品环氧乙烷产业新一轮的盘整与发展。

本文将就目前主要的商品环氧乙烷生产和消费2个区域进行分析。

中东地区：产能阶梯式发展衍生物辐射全球

中东地区丰富而价廉的天然气资源推动了当地环氧乙烷和乙二醇生产的快速发展，使其成为全球产能最大而成本最低的乙二醇生产中心。然而，在2012年之前，该地区仅在伊朗有一套小的商品环氧乙烷装置供给下游生产乙醇胺及乙氧基化物。沙特卡扬石化（SaudiKayan）于2012年年中在沙特阿拉伯投运的年产10万吨商品环氧乙烷装置改变了这一局面，该产能直供其新建的乙醇胺和乙氧基化装置（表面活性剂）。由萨德拉化工（Sadara）、沙特卡扬石化以及沙特丙烯酸公司（SAAC）合资建设的大型石化项目将于2016年实现商业运营，项目包括年产36万吨商品环氧乙烷及乙醇胺和乙二醇醚等衍生物生产装置。

这两大项目的投建带动了中东地区商品环氧乙烷生产能力的阶梯式跃升。由于Shell化学2015年年初宣布取消在卡塔尔的合资石化项目（原计划包括一套商品环氧乙烷及下游衍生物装置），该地区的商品环氧乙烷生产能力在2016年之后将暂时保持平稳。然而考虑到该地区低廉的原料成本，业内也不排除会吸引新的石化项目而继续提升其商品环氧乙烷的生产规模。

中东地区的环氧乙烷衍生物消费量是非常有限的，这些新增的衍生物产能主要瞄准出口市场。自2012年以来，该地区衍生物的出口量稳步上升，带动商品环氧乙烷的开工率快速提升到2014年的90%以上。2016年萨德拉化工产能释放会使开工率出现短暂下滑，之后继续增长的衍生物出口量仍会推动开工率稳步提升。

东北亚：产能爆发式增长供需矛盾凸显

东北亚地区的环氧乙烷和乙二醇消费量居全球之首。虽然台湾、日本和韩国等地区和国家相对较高的乙烯生产成本限制了其继续扩大环氧乙烷及衍生物的生产，中国高速增长的下游需求及商品环氧乙烷的高利润率却吸引了大量投资，进而带动本国及整个东北亚地区的商品环氧乙烷生产能力自2010年以来出现爆发式的增长。短短4年时间总产能翻了一番。

在中国，衍生物生产商为了解决其产业发展的瓶颈而纷纷进行了后向整合——建造自有的商品环氧乙烷生产装置。这些企业往往建造产能远大于自身需求量的商品环氧乙烷装置，并将富余的产品在市场上出售。虽然环氧乙烷衍生物（非乙二醇）的产能也顺势扩增，但其增速远不及商品环氧乙烷生产能力的增长。加之终端需求因中国经济增长放缓而出现疲软，当地生产商还面临来自成本更低区域的进口产品的竞争，衍生物装置的开工负荷持续下滑，使得该地区商品环氧乙烷供应过剩的局面越来越突出，装置的平均开工率由2010年之前的90%以上下滑到了2014年的60%以下。

未来5年，东北亚地区的产能仍将继续增长。根据已宣布的扩产/新建计划，该区域在2019年之前将再增加约200万吨的商品环氧乙烷生产能力。随着产能增势趋缓，商品环氧乙烷装置的平均开工率也将缓慢上升，考虑到中东地区新产能释放后对亚洲市场的冲击，东北亚地区商品环氧乙烷的平均开工率仍将维持在低位。