市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘纸浆(5686,-32.00,-0.56%)2701合约4630元/吨，较前一日变动+54元/吨，幅度+1.18%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格4810元/吨，较前一日变动+20元/吨，现货基差SP01+180，较前一日变动-34。山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4675元/吨，较前一日变动+15元/吨，现货基差SP01+45，较前一日变动-39。

近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格个别进口针叶浆现货表现稍强。上海期货交易所主力合约价格上行，部分现货贸易商不愿低价走货，部分进口针叶浆货源报价窄幅上调；进口阔叶浆市场需求增量有限，下游压价询单延续；进口本色浆及进口化机浆市场供需变动不大，现货价格主流稳定。

市场分析

国际方面，海外扰动密集，多空交织。芬林芬宝凯米生物制品厂10-11月停产约6周（针叶浆产能约100万吨/年）实施技改，UPM乌拉圭浆厂停机检修；加拿大Domtar Howe Sound浆厂10月中旬重启、计划11月1日满负荷，前期"阶段性供给缺口"逻辑弱化；Mercer德国Rosenthal复产中断仍处停机，且因10月1日跳过2580万美元利息支付、正与债券持有人谈判重组，存在申请Chapter 11风险；印尼OKI浆厂林火未影响生产。国内方面，海外检修发运减量传导存在时滞，10月到港仍显充裕。“金九银十”旺季需求不及预期，下游纸厂盈利薄弱、原料以刚需随采为主，补库意愿低迷。港口库存预计温和弱化，而存量仍处高位，压制上行空间。

策略

中性。旺季成色不足，上行空间受到抑制。

风险

外盘报价超预期变动、汇率风险