乙二醇作为原油产业链下游的一个重要商品，其价格在很大程度上也会追随油价的波动进行变化，并且相关性整体对比呈现较高情况。最近一段时间来看，乙二醇价格表现十分萎靡，已经连续放出四根阴线。最近几个交易日，国际油价的表现也依旧是那么不尽人意，由于受到各种各样不利因素的影响，正逐步进入下行轨道。那么后市来看，乙二醇价格是直接继续下跌，还是存在向上反弹的动能呢？截至2021年8月13日周五收盘，乙二醇期货主力09合约报在5141元，跌幅2.34%。

原油市场矛盾凸显，乙二醇承压弱势运行

原油市场整体情况来看，目前的走势似乎并不乐观，消息面显示，短期内，由于美元指数的不断上涨影响，原油与贵金属纷纷承压运行，价格出现了一定程度的下挫。另外，最近一段时间疫情大有卷土重来的态势， 相关了解，全球新增确诊病例在7月28日达到5月19日以来的高点614012人，随后小幅下降，但仍处高位。就7月9日及8月9日来看，德尔塔变异毒株在亚太、欧美等多国出现，在美国、西班牙、土耳其等国持续发酵，疫情对油价的扰动接踵而至。受到以上消息面影响刺激，国际油价高位波动加剧，整体弱势运行为主。这对乙二醇的价格，上游施压。

供需情况尚可，底层逻辑支撑

从乙二醇供需双向角度来看的话，首先就供应面而言，国产相对增量有限，进口量出现窄幅回升。分开来说，从国产量来看，古雷石化70万吨/年的新装置倒开车中，预计中旬投产，但三江、四川石化装置亦有检修，油制产量或持稳；煤制方面，华鲁、荣信装置检修跟进，但前期寿阳、永城装置重启运行，煤制产量或有窄幅回升。从进口量来看，台风过后，进口货源陆续抵港，进口量存回升预期。

再看相关需求方面，聚酯产量或稳中有升。有关资料显示，一方面，聚酯产能基数依旧是增加中；另一方面，今年以来，有关聚酯中涤纶长丝生产效益较不错、库存压力小，开工尚可；因此，考虑到产能基数增加，高开工率，预计聚酯产量稳中有升，乙二醇刚需偏强。综合来看，从供需双逻辑角度思考，乙二醇当前下方支撑动能依旧存在。

存在累库预期，但预计幅度有限

库存方面情况来看的话，乙二醇有关华东主港存相应的累库预期，但累库幅度有限。截至7月26日，华东主港乙二醇库存为56.3万吨，较月初下降了约10万吨。8月份，预计港口窄幅累库5-6万吨，绝对库存仍处历史低位。因此，库存端对乙二醇价格的受用力度或将较小。

结合以上观点，短期来看，由于受到原油价格承压回落的直接影响，乙二醇短期出现跟风下跌行情，预计短线上仍然具备下跌空间，或继续偏弱运行为主。后期来看，受到供需逻辑偏多影响，乙二醇有望逐步出现上行行情。