1. 供应：①进口矿方面，佤邦于6月开始抛售储备库存，进口或能维持在5000金属吨左右2-3个月；刚果进口量保持平稳小增态势，中国对澳洲进口存在补足效应，矿量进一步抬升。银漫矿山8月存在较强复产预期，其自有选厂已于5月底正式复产，矿山复产后增产速度将会较快，或将带来500-600金属吨的新增供应。②1-6月，国内累计生产精锡8.55万吨，同比增长31%。7月因云锡停产检修、华锡因限电控制生产，产量较6月有一个较大幅度减少。8月，随着冶炼厂逐步恢复生产，而6-8月缅甸进口矿量增长，原料较往常富足，若无限电或环保等政策性因素影响，冶炼厂生产将在未来两个月进入一个产出高峰期。③从LME库存状态来看，从6月下旬开始的国内出口交仓促使亚洲库存累积，0-3 premium亦大幅下调。但是亚洲库存却一直未见明显出库，即使存在船运费用增长和船期紧张问题，但是若美欧市场持续紧张，库存理论上也应该向外转移。所以出库未见增长，显示海外供需紧张局面已趋缓和。

　　2. 需求：①在云桂两个大厂供应受到较大扰动的背景下，从上期所库存来看，7-8月累积出库仅354吨，显示国内现货市场消费疲态。②8月1日起，国内取消原先13%的厚度＜0.5mm镀锡板出口退税13%的政策。镀锡板今年上半年出口量已经同比下滑3%，出口退税政策的取消将给镀锡消费带来更大压力。③1-6月，日本累计进口精锡1.47吨，同比增加37%；韩国累计进口精锡7378吨，同比增长6%。1-5月，美国累计进口精锡1.7万吨，同比下滑14%。日韩美三国精锡消费占除中国外消费的67%左右，从目前各国的进口数据来看，三国消费已经基本回到疫情前正常水平。而LME升水继续下探，进一步显示海外供应恢复。

　　3. 库存：8月中下旬开始，国内供应逐步增长，而国内消费疲态已现，交割库存或将转为累库。

　　4. 观点：目前2108持仓量远超上期所仓单，多头拉高近月出货可能性较高。但是大厂复产在即，连续两月原料供应量增长，现货市场供应将迎来较大增量，锡价交割前或将震荡偏强。

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