“银十”华南液化气市场过度消耗利好，11月市场再度陷入僵局。11月20日金联创华南液化气指数3233点，较2019年同期下降575点。市场供应充裕、下游需求无明显改善、国际市场走势不及预期均牵制11月份华南液化气走势。

从华南民用气供应来看，据金联创数据统计，11月份华南民用气产量预计25.8万吨，同比增加43.65%，环比增加58.87%。因油品市场持续弱势，深加工企业利润不足，华南多套深加工装置停工或降负，导致主营炼厂民用气外放量增加；因液化气价格较之石脑油优势不足，乙烯装置液化气自用减少；中科炼化少量外放民用气。以上因素均导致华南主营生产单位民用气外放量增加，其中中海油惠州、茂名石化、海南炼化增量较为明显。

从华南进口到船来看，11月份华南进口到船预计超过68万吨，同比增加13.14%，环比减少4.83%。四季度华南市场进入传统消费旺季，进口商采购量较10月份加大。进口气不仅受到自身增加压力，同时还要受到国产气增产的挤压，企业间竞争压力激烈。

而需求面，尽管时至11月，但华南气温并无明显下降，部分时期甚至高达30度，终端需求难有明显改善。国际现货市场也被逐渐看弱，国际市场供应充裕，且美国货流入远东市场套利窗口开启，但远东市场需求疲软，在供需面宽松情绪下，12月CP预期值逐渐走低，截止11月20日，12月CP预期值丙烷至429美元/吨，丁烷至439美元/吨。在多重利空牵制下，11月华南市场震荡下跌，市场底部降至3200-3350元/吨。

后市来看，进口成本高位对市场底线仍存支撑，当前市场价格已低于进口成本线，进口码头并无深跌意愿，进口气低位支撑线在3300元/吨。广东北部东部地区有分散性降雨，需求需在降温刺激下回升。但在供应充裕牵制下，预计市场仍将维持震荡格局。