随着经济逐渐摆脱疫情管控措施带来的钳制，美国的石油消费量已开始回升，石油产业冀望本轮周期的低点已成为过去。

　　其他主要经济体也在逐步取消封锁，预计燃料消费也将以不同速度复苏，甚至可能令石油市场在第三季度出现供应不足的情况。

　　多数情况下，随着制造业、建筑业和货运业复工，石油需求的复苏预计将以中质馏分油为主导。

　　汽油消费也会增加，为防止感染新冠肺炎，一些原本出行乘坐公交的人会改乘私家车，但汽油需求的总体增幅则会因为休闲旅行的减少而受到限制。

　　由于继续隔离以及在航班上实施社交距离的压力，使航空业很难让航班数量有明显增加，所以航空煤油的消费量可能仍会在较长一段时期内承压。

　　放松封锁

　　美国许多州和县的居家令已经有所松动，有更多的商业门店恢复营业，驾车出行的次数也增加，这促使汽油消费量大幅增加。

　　此外，工业活动和货运的逐渐恢复，也推动了道路用柴油等中质馏分油消费的反弹。

　　但由于多数定期航班取消，飞机停飞，客运航空部门尚未显示出复苏的迹象。

　　截至5月8日的一周，航空煤油消费较封锁前水平减少约80%，汽油消费减少24%，馏分油消费减少不到5%。

　　需求复苏

　　如果主要经济体继续逐步解除封锁，那么到6月底全球石油消费量降幅预计会从4月初的2500-3000万桶/日降至1200-1500万桶/日。

　　假定欧佩克+继续限产，加之美国页岩油产量继续因低油价而下降，那么预计到7月初全球石油消费量将会超过产量。

　　这种情况下，全球石油库存将在第二季度达成高峰，之后从第三季度开始大幅下降。

　　交易商对库存将下降的预期心理，已经导致第三季度跨月价差急剧缩窄。

　　布兰特原油7-10月三个月价差已从上月中旬的每桶逾6美元正价差缩窄至1.6美元正价差。

　　目前来看，油价似乎已度过周期底部，有望逐步回升，前提是不会再有第二轮抗疫封锁，而且上涨的油价不会诱使产油商增产。

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