国内环氧乙烷出厂执行价格在3月底至4月初普降1800-2000元/吨后，于4月中旬窄幅回涨，虽幅度不大，但给市场心态带来明显提振。然而，随着近期亚洲乙烯市场反弹后复跌，从理论上估算，国内环氧乙烷盈利空间明显，虽部分下游市场看涨情绪浓厚，但场内亦不乏谨慎之声。

     成本面来看，亚洲乙烯市场近日弱势震荡。虽然部分衍生品需求回暖，但需求面仍存不确定性，市场整体仍处于供过于求的状态，业者心态亦不稳定。东北亚乙烯价格本周反弹后再度走跌，连跌两日后，周一反弹幅度被完全抹去，周四收在400美元/吨上下，距离2008年11月初创下的385美元/吨的历史低点再进一步。国内乙烯挂牌价格目前暂稳在3700元/吨，受东北亚乙烯价格影响，后期不排除有下调可能。

     以16日CFR东北亚乙烯价格、人民币兑美元汇率及环氧乙烷华东出厂价格粗略估算，目前国内环氧乙烷利润约1800元/吨左右。以目前国内乙烯挂牌价格粗估，环氧乙烷利润约在1500元/吨左右。

     供应面来看，总体供应面呈现收紧预期。目前武汉石化环氧乙烷停车检修中，三江化工环氧乙烷装置五套全开。5月前后华北地区两套装置计划检修，7月左右华东地区一套装置计划检修，具体时间均待定。

     下游方面，受环氧乙烷价格上调影响，多家单体厂家报盘上调，场内持货商心态向好。但下游客户抄底囤货的氛围稍减，再加上价格过快增长使得下游用户出现抵触情绪，成交量略有下滑。目前单体对于环氧乙烷看涨情绪仍浓，部分单体工厂停止或限量接单，等待消息面明朗。其他下游市场相对单体来说，表现较为平淡，部分产品前期的炒涨氛围也有所转淡。

     金联创认为，成本面毫无支撑可言，利润空间相当明显，供需面仍存在较多不确定性的情况下，目前部分下游对环氧乙烷高价的抵触心理已逐渐显现，盲目乐观并不可取。下周环氧乙烷能否如传言所说继续调涨，仍需观望需求跟进情况及企业方面意向。