导语：本周期内，国内碳酸二甲酯市场呈现窄幅震荡调整态势，价格重心小幅上移，但上行空间受制于需求端的疲软，市场在多空因素交织下维持僵持整理格局。

一、成本面：原料涨跌互现，托底与制约并存

从成本端来看，原料环氧丙烷及甲醇价格重心有所下移，但成本支撑逻辑仍存，在不同阶段对市场产生差异化影响。

近期原料市场呈现分化态势。环氧丙烷方面，受部分装置降负及检修影响，场内货源供应偏紧，企业库存无压，价格一度强势拉涨至年内高点，对碳酸二甲酯形成了明显的成本托底效应。甲醇价格虽阶段性冲高后小幅回落，但整体仍维持上涨格局，两大原料的同步上行成为碳酸二甲酯止跌回升的核心利多因素之一。然而，由于碳酸二甲酯自身涨价幅度显著弱于原料端，行业利润虽有修复但仍处低位，甚至有部分工艺路线仍处于亏损状态，企业对高价原料的承接能力有限。因此，成本面更多表现为“托底”而非“驱动”，市场深跌不易，但向上传导受阻，原料价格的波动与碳酸二甲酯价格变动形成明显差。

二、供应面：装置集中检修，区域货源阶段性收紧

供应端是本周期市场最主要的支撑因素，行业产能利用率明显回落，现货流通量偏紧。

受部分装置集中停车检修及降负运行影响，碳酸二甲酯行业整体开工率出现下滑，据行业机构统计，开工率一度降至57.15%附近。停车装置涉及陕西榆林、江苏思派二期、山东某大厂、安徽铜陵、宁波大风江宁新材等多套装置，导致主产区山东、华东等地现货货源收紧。在此背景下，多数工厂库存处于低位或无压状态，部分工厂甚至排单出货，持货商低价惜售情绪明显，报盘试探性上扬，山东市场主流承兑出厂价维持在3380-3650元/吨区间波动。不过，这种供应收缩被市场普遍定性为“阶段性”行为。一方面，大型一体化工厂仍维持满负荷生产，行业整体产能过剩的大格局并未逆转；另一方面，安徽铜陵装置计划在6月中旬重启，宁波大风装置初步计划在6月底重启，随着检修装置的陆续恢复，供应面利好将被逐步削弱，市场对后市供应回升存在预期。

三、需求面：刚需托底但增量有限，内冷外热特征显著

需求端表现是本周期制约价格上行的关键变量，呈现出“内需疲弱、刚需为主、出口支撑”的结构性特征。

从内需来看，下游及终端企业仍以刚需采购为核心策略。主力下游聚碳酸酯行业产能利用率72.40%，较上期提升0.49%。本周，科思创PC装置产线运行进一步恢复，上海三菱及平煤神马PC装置均恢复重启，但四川天华PC装置22日起进入既定检修期，其他国内PC装置总体开工负荷较上期基本平稳，总体之下，本周国内PC行业产量、产能利用率均较上期小幅提升。碳酸甲乙酯及电解液溶剂领域受终端新能源需求复苏节奏影响，开工提升有限，对碳酸二甲酯的拉动作用不明显。传统涂料、胶黏剂及农药溶剂领域亦处于化工品消费淡季，仅提供基础刚需支撑，无增量弹性。尽管本周期内下游询盘及补货节奏略有加快，交投氛围较前期有所回暖，但这种改善更多源于对供应收缩的担忧及恐涨心态下的阶段性入市，而非终端需求的实质性放量。值得注意的是，出口订单的交付成为需求端为数不多的亮点，部分装置检修导致海外供应缺口，出口集中接单对国内市场形成一定分流支撑，呈现“内冷外热”的格局。

综合来看，当前碳酸二甲酯市场正处于“向上受制于需求疲软、向下有成本和供应收缩托底”的僵持阶段。供应端装置检修带来的现货偏紧与持货商惜售情绪支撑价格重心小幅上移，但下游需求改善不足、产能过剩大格局未改以及检修装置陆续重启的预期，均压制了价格上涨的空间。后续市场走势需密切关注装置动态恢复节奏、下游采购跟进力度及原料成本端的变化方向，预计短期内市场将维持窄幅震荡、涨跌两难的局面。