一、市场行情回顾：

1. 期货价格：棕榈(7878,112.00,1.44%)油期货主力合约日内震荡，收于10217 元/吨，较前一个交易日结算价跌 45 元/吨，跌幅 0.44%;成交 750706 手，持仓量593426 手，日增仓-1728 手，支撑 10100 附近，压力 10500 附近。

2.现货价格;广州 24 度棕榈油现货价格为 9980 元/吨，环比上升1.11%，处于近五年偏高水平。马来西亚棕榈油现货为 4700 马币/吨，环比上升0.64%，处于近五年高位水平。

3. 基差：棕榈油现货价格为 9980，期货收盘价 10217，基差-237，较上日(-316)小幅收窄;棕榈油 1-5 价差-406 元，较上日(-396)小幅走扩;豆棕价差-1094 元，较上日(-1073)小幅走扩;菜棕价差-23，较上日(-19)小幅走扩。

二、基本面梳理：

世界气象组织 9 月 3 日发布最新通报，确认厄尔尼诺现象已形成并将持续增强，预计将发展为超强级别事件，对全球降水和温度格局产生重大影响，相关极端天气风险将持续至 2027 年。更为严峻的是，海洋次表层部分区域的水温较平均水平偏高超过 8 摄氏度，这种异常的热量积聚为厄尔尼诺继续增强提供了强大动力。

世界气象组织预测，厄尔尼诺持续至 2027 年 2 月的概率接近百分之百。印尼煤炭与棕榈油运输受阻：据外媒报道，受“超级厄尔尼诺”引发的干旱影响，印尼东加里曼丹省马哈坎河及西加里曼丹省卡普阿斯河水位下降，导致煤炭驳船被迫削减载货量、增加航次频率，棕榈油种植户也面临发货受阻及仓储压力，物流成本上升。印尼能源部高级官员周三表示，印尼明年将维持B50 政策，企业需在 9 月底前清空其 B40 库存并过渡到 B50。

印尼棕榈油协会(GAPKI)官员周三表示，印尼 2027 年棕榈油产量预计将下降 2.9%，至 5680 万吨。交易商表示，印度 8 月份棕榈油进口环比增长 7%，达到 78 万吨，为六个月以来最高水平;豆油(7630,36.00,0.47%)进口环比激增 21%，达到创纪录的 601000 吨;葵花籽油进口量环比下降38%，降至 157000 公吨，为六个月以来最低水平;食用油进口环比增长4%，达到154万吨，创 11 个月以来新高。据船运调查机构 SGS 公布数据显示，预计马来西亚8 月 1-31 日棕榈油出口量为 930946 吨，较上月同期出口的1088024 吨减少14.44%。

观点总结：

今日棕榈油震荡小幅收跌，内外现货同步回升，基差小幅修复;1-5 价差继续走扩，远月升水加深;豆棕、菜棕价差均小幅走扩，棕榈油在油脂中相对强势回升;世界气象组织确认超强厄尔尼诺即将到来，印尼下调2027 年产量预期，维持 B50 生物柴油政策，干旱造成产区物流受阻，远期支撑逻辑强化;印度8月食用油进口显著回暖，马来 8 月出口环比明显下滑;远期天气扰动持续托底盘面，波动风险加大，强预期格局未改;延续震荡偏强运行。