【导语】： 本周国内丙烯市场走出修复反弹行情，国际油价以及期货盘面走强，叠加区域内现货供应收缩、现货交投回暖多重因素共振，价格窄幅整理后看涨预期增强，截至 8月17日，山东丙烯主流均价 8465元/吨，较 8月10日同期上涨3.36%，短期市场支撑点明显，行情冲高为主。但高位之下下游盈利承压逐步显现，中长期需要重点跟踪下游利润变化以及检修装置重启节奏，若供应集中释放而需求跟进有限，行情或转入震荡整理格局。

一、供应端：检修与复产交织 区域货源整体收缩

本周山东丙烯装置检修重启并存，供应端呈现此消彼长格局。联泓新材料 MTO 装置完成重启，带来一定产量增量，但利津炼化、沿海某大厂 PDH 装置同步停车检修，装置减量规模大于复产增量，区域整体供应水平有所回落。

数据显示，8 月10日‑17日，山东丙烯日产量自3.27万吨回落至3.10 万吨，环比减少 0.17 万吨，降幅 5.20%。日度产能利用率由 65.3% 下滑至 60.7%，回落 4.6 个百分点，区域整体开工水平明显下行。

其他区域方面，华东斯尔邦、宁波金发装置延续停工，东华能源、卫星石化装置完成重启，为华东市场带来供应增量，叠加前期受台风扰动造成的港口封港现已解除，市场跨区域调货活跃度有所回落。

二、需求端：下游装置检修并存  一体化外采提供支撑

从山东丙烯样本企业出货数据来看，8 月10日样本企业出货量为 4250吨，8 月17日出货量提升至 5800吨，出货水平明显抬升，反映市场实际成交、货物流转活跃度有所回升，下游需求呈现阶段性回归特征。

从下游装置运行来看，本周山东下游装置呈现检修重启与新增停车并存的态势。齐翔腾达、联泓新材料 PO 装置、天辰齐翔丙烯腈装置计划于 8 月 19‑20日陆续重启，带来部分丙烯需求增量。与此同时，山东利华益丁辛醇、山东凯日、潍坊舒肤康 PP，以及沿海某大厂酚酮、正丁醇、PO 等多套装置集中停车检修，形成明显的需求减量。但齐翔腾达、利华益、沿海某大厂均属于一体化配套装置，在部分配套装置检修期间，其余下游生产装置仍维持运行，会产生阶段性丙烯外采需求，对现货市场形成一定支撑。

三、趋势展望：短线偏强运行 中长期面临多空博弈 

短期：行情维持偏强 存在上探空间

成本端，国际油价涨势延续，对丙烯形成托底支撑。供应端，山东 PDH、炼厂装置检修带来货源收缩，但自身配套无法覆盖缺口，带来阶段性外采需求，叠加贸易交付订单支撑市场，丙烯均价或冲至8800元/吨附近，若利好持续加持，有望触碰9000元/吨高点。

中期：供需重回再平衡 行情震荡整理

后续检修装置陆续存在复产预期，货源供应紧缺格局将得到缓解；同时若国际油价自高位回落，成本端支撑力度随之弱化，叠加原料丙烯高位不下，下游成本承压加剧，终端采购跟进力度将受限。在多空因素相互拉扯下，丙烯行情大概率步入震荡整理走势。