【铁矿(805,-22.00,-2.66%)石】

当前铁矿发运和到港量环比回升，供应保持宽松。需求方面，铁水产量环比回升2.48 至238.03 万吨，结束连续四周下滑趋势，7 月底唐山阶段性限产结束，8月初复产回补减量，对铁矿需求形成阶段性支撑，但钢厂盈利率仍持续下降，仍需警惕钢厂亏损倒逼长线扒炉大修高炉，当下关注成本端下行后钢厂盈利率能否止跌企稳。

中长期供给宽松逻辑持续强化，以西芒杜为核心的西非非主流矿产能集中释放，而国内地产复苏乏力、制造业用钢需求边际转弱，铁矿宽松程度或持续加深。全国45个港口进口铁矿库存总量环比增加109.38 万吨至16699.72万吨，当前铁矿石库存高位继续累积，中长期压制矿价。操作上，暂反弹沽空对待。

【焦煤(1556,-15.00,-0.95%)】

现货层面，焦炭(2232,-47.00,-2.06%)开启第三轮提降，幅度50-55元/ 吨，后续仍有提降空间，焦化企业限产20%-35%。安监仍较为严格，产地煤矿复产进度缓慢部分资源依旧偏紧，山西焦煤所属西曲矿发生安全生产事故，国内安全监管预期长期高压。

需求方面，下游焦钢企业需求边际走弱，7月唐山阶段性减产结束，8 月初复产回补减量，铁水产量环比回升，结束连续四周下滑趋势，但钢厂盈利率仍持续下降，仍需警惕钢厂亏损倒逼长线扒炉大修高炉。核心逻辑从成本支撑切换到钢材淡季，成材供需双弱，库存累积，基本面矛盾逐步累积。

整体来看基于焦煤供应回升幅度慢，焦化企业限产，盘面超跌反弹。关注减产与复产、现实与预期博弈，重点跟踪产地煤矿复产进度以及钢厂盈利恢复情况。

【玻璃(1439,-10.00,-0.69%)】

浮法玻璃行业整体持续亏损、盈利能力薄弱，整体产能维持近年低位。现货价格稳中略降，盘面反弹。煤制现金流成本 940 元，石油焦现金流成本950 元，天然气现金成本 1130 附近。7 月冷修线加快，但冷修量不足，本周在产日熔下降，日熔在 14.22 万吨附近。

近几周表需累积同比企稳，产量累积同比下降较快，关注8 月后的供需边际改。地产端仍处于深度调整周期，新房二手房数据偏弱，竣工端长期下行趋势未扭转，前期保交房带来的阶段性提振效应已基本消退；下游深加工订单偏少、真实需求难以显著改善，整体存在累库压力。需求疲弱背景下，产能出清较慢，关注政策面扰动、下游订单情况以及玻璃产线变动情况。