【沪铜(78500,-860.00,-1.08%)】

中东局势仍在反复，美元指数偏强震荡，宏观面整体影响偏中性。供需方面，冶炼加工费持续向下，主产国智利受天气影响，铜矿供给扰动增强，矿端紧张担忧进一步加剧。国内铜库存仍在持续下降，全球铜供给紧缺对价格形成提振，但仍需警惕宏观风险。

【沪铝(19740,-155.00,-0.78%)】

宏观方面，美国6月通胀回落后7月加息概率回落，市场风险偏好有所修复，但中东地缘冲突仍未暂停，通胀压力及美联储加息预期仍有反复风险，宏观多空僵持。

供应方面，受地缘冲突影响，中东地区铝产量明显下滑，LME库存持续去化，全球铝供应缺口持续放大，构成铝价下方偏强支撑。需求与库存方面，下游虽处于淡季，但铝锭社库去库仍然持续，且当前库存水平仍有较大去库空间。整体来看，海外低库存及地缘风险溢价构成底部支撑，短期铝价延续震荡偏强。

【氧化铝】

氧化铝价格继续在低位出现企稳迹象。基本面方面，几内亚矿端政策始终未有落地，但市场预期仍存，海内外氧化铝供给仍保持充裕，库存压力延续。整体供需面仍偏空，但消息面扰动增加，且当前价格已处于低位，叠加市场对运费抬升预期有所增强，成本端对价格支撑有所强化。