11月农资市场涨价潮愈演愈烈！在硫磺、硫酸价格持续攀升的强力助推下，11月12日磷酸一铵指导价终迎抬涨——华中55粉出厂价涨至3650元/吨，较前期上调300元/吨。后续硫磺价格更是持续“狂飙”，直逼4000元/吨大关。一边是成本端的强硬支撑，一边是终端需求的持续疲软，这场涨价潮是长期趋势还是短期脉冲？磷酸一铵能否继续冲高，已成全行业聚焦的核心焦点。

一、原料价格飙升，磷酸一铵企业亏损加重

这场硫磺价格的“狂飙”并非偶然，而是全球供需格局剧变下的必然结果。截至11月14日，国内长江港颗粒硫磺自提价已飙升至3930元/吨，较年初上涨2370元/吨，涨幅高达152%，较去年同期更是暴涨165%。短短半个月内，价格就猛涨470元/吨，涨幅超13%，涨势凶猛。受其带动，硫酸价格同步跟涨，多地报价突破800元/吨，湖北高端送到价更是超900元/吨，半个月涨幅达17%，西南地区价格维持在高位运行。

原料价格的持续上扬，不仅直接挤压了磷酸一铵企业的盈利空间，更是此次指导价上调的主要影响因素。生产一吨磷酸一铵约需0.45-0.5吨硫磺，硫磺在总生产成本中占比极高——以湖北地区为例，若采用全外采硫磺+28品位磷矿石生产，磷酸一铵完全生产成本早已突破4000元/吨（周内涨127元/吨）。此外，磷酸一铵单吨还需耗用1.4-1.5吨硫酸，即便同样搭配28品位磷矿，生产成本也达3700元/吨（周内涨121元/吨），涨幅远超当前3650元/吨的出厂价，企业深陷“成本倒挂”的盈利窘境。

二、成本驱动磷酸一铵涨价，终端需求疲软致传导受阻

尽管成本端强力助推磷酸一铵指导价上扬，厂商报价也顺势跟涨，但市场仍难逃“价涨量少”的困境。国内秋季肥市场虽有延后，但已逐步收尾，需求焦点转向东北市场——据悉当前东北市场磷酸一铵到货量20万吨附近，后期仍存在需求缺口，不过下游对持续走高的高价磷源采购心态谨慎：前期备货充足的大厂暂停采购、以观望为主，原料紧缺企业也仅在刚需时少量补货，部分还为控制成本倾向选择低含量货源。截至11月13日，国内复合肥产能利用率仅30.32%，环比下降0.72个百分点：山东、河南、湖北受环保管控影响，开工率不足且提升遇阻；苏皖地区随秋季肥发运收尾，个别企业开工率同步下滑。叠加终端需求疲软、冬储推进缓慢，复合肥企业对高价磷酸一铵仅维持按需少量采购，直接导致磷酸一铵的涨价传导节奏明显放缓。

综合来看，当前磷酸一铵市场的核心矛盾，已从“成本是否支撑涨价”转向“需求能否承接高价”。

从供应端来看，成本支撑短期难以弱化：硫磺涨势未显止跌信号，叠加磷酸一铵行业开工率已降至55.62%，较上周小幅下滑0.59%，部分企业因亏损压力或进一步限产，反而可能加剧短期供应的相对紧张格局。

从需求端来看，农业领域需求疲软的症结短期难破：粮价低迷制约种植端支付能力，复合肥企业对高价原料接受度有限，若磷酸一铵价格继续冲高，可能引发采购需求进一步萎缩。

展望后市，磷酸一铵持续冲高的空间将受多重因素制约，多空博弈将进一步加剧。短期而言，硫磺、硫酸价格仍将高位运行且涨势未歇，对磷酸一铵价格形成硬性成本支撑；但下游复合肥冬储推进缓慢，仍将压制磷酸一铵需求积极性。不过刚需基数仍在，下游只能被动承接，价格继续推高的可能性有限，预计将维持现有价位窄幅震荡运行。