液氨：行情受短期供需错配推动上涨，但中长期供需矛盾未解，市场仍以震荡偏弱为主基调。

　　一、短期价格走势：供应收缩与需求回暖支撑上涨

　　价格快速攀升

　　根据最新监测数据，3月19日液氨现货价格为2976.67元/吨，10天内累计上涨12.05%，5天涨幅达10.52%，创下阶段性新高3。此次上涨主要受以下因素驱动：

　　供应端收缩：北方地区部分装置临时检修（如山东、河北等地），叠加前期部分企业复工延迟（如润丰化工），导致市场流通量减少；

　　运输恢复：春节后高速公路危化品运输限制解除，物流畅通促进区域间货源调配，缓解库存压力；

　　下游需求回升：春耕备肥启动，磷酸一铵、二铵开工率提升（分别至48.76%和57%），丙烯腈、己内酰胺等工业领域需求同步回暖，推动液氨采购量增加。

　　区域市场分化

　　山东作为主产区，主流报价已涨至2250-2450元/吨，河北、安徽等地因装置检修及天气影响，价格涨幅更为明显。但西南地区（如川渝）因产能相对稳定，涨幅受限。

　　二、中长期驱动因素：供需博弈下的隐忧

　　供应过剩压力仍存

　　尽管短期供应收缩支撑价格，但2025年液氨市场仍面临产能扩张压力：新增产能计划超过500万吨，尽管部分可能推迟投产，但供应宽松格局难以逆转；当前国内商品氨日供应量约3.34万吨，随着检修装置逐步复产（如华鲁恒升、河北正元等），4月后供应或再度增加69。

　　需求增长乏力

　　农业需求：春耕阶段性提振后，尿素等化肥需求或回归平淡，液氨与尿素价格高度联动，尿素长期低迷（2024年跌幅超27%）可能拖累液氨；

　　工业需求：纯碱、丙烯腈等领域虽有小幅增长，但磷酸一铵等传统需求增速不足，难以抵消供应增量。

　　三、风险与展望

　　短期风险：上涨动能趋弱

　　近期液氨价格上涨已引发下游抵触情绪，部分厂商报价涨势放缓，且随着检修装置复工（如山东舜天、华鲁恒升），供应压力或重新显现，价格存在回调风险。

　　长期趋势：震荡下行预期

　　综合行业分析，2025年液氨市场预计维持**“急跌缓涨、重心下移”**的走势：全年价格区间或在2200-3000元/吨波动，低于2024年水平；企业利润受挤压，新增产能释放与进口低价货源冲击（如2024年6-7月）可能加剧价格竞争。

　　四、投资与操作建议

　　短期策略：关注春耕需求持续性，警惕4月后供应回升带来的抛压，可逢高锁定利润；

　　长期策略：规避产能过剩严重区域，关注成本控制能力强、产业链一体化程度高的企业（如华鲁恒升）；

　　风险提示：需密切跟踪尿素价格波动、新增产能投产进度及进口政策变化。

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