进入5月，国内玻璃(1439, -10.00, -0.69%)市场延续供需双弱的格局，市场疲态较往年同期更为显著。

河北正大玻璃期货部负责人崔彰告诉期货日报记者，劳动节假期期间河北沙河、华中地区等地的玻璃现货价格持续下调，企业以价换量效果欠佳，产销数据低迷，库存结构分化明显。上游生产端与中游贸易商库存高企，下游深加工环节库存维持在低位，全国浮法玻璃样本企业总库存仍处历史高位区间。市场观望情绪较浓，“买涨不买跌”的心理更是强化了观望氛围，下游仅维持“随用随采”策略，进一步压制了现货价格。

采访中记者了解到，当前玻璃行业面临高库存、低利润、需求不振的三重挑战。

“上游企业库存压力尚未缓解，中游贸易商库存积压严重，直接压制了价格反弹。生产成本方面，天然气工艺产线普遍亏损，煤炭/石油焦产线仅有微薄利润，企业复产意愿低迷。需求端，房地产竣工数据未见明显改善，深加工订单不足，市场缺乏持续补库的动力。”崔彰说。

“劳动节假期期间，玻璃下游需求增量不足，回款慢的问题普遍存在，加工企业选择性接单，市场情绪偏悲观。下游备货意愿低，库存向上游和中游集中，行业出货压力较大。”国投期货高级分析师周小燕称。

广发期货分析师蒋诗语表示，尽管部分玻璃厂在假期推出“量大价优”政策，沙河地区贸易商小幅补库，但整体仍以按需采购为主，观望情绪浓厚。

“目前来看，玻璃深加工订单同比依然较弱。”蒋诗语称，根据隆众资讯的数据，截至4月底，全国深加工样本企业订单天数均值为10.3天，环比增长11.2%，同比下滑6.8%，其中项目类订单可排15到30天，普通订单可排5到7天，整体仍低于往年同期水平，但较3月已有边际改善。

记者了解到，当前玻璃市场的主要矛盾是供应收缩与需求下滑。崔彰认为，尽管行业产能持续出清，但需求收缩速度更快，供需再平衡进程受阻。“若后续房地产销售及竣工数据转改善，叠加中下游库存加速消化、供应端冷修产线增加，玻璃价格或逐步企稳。”他称。

在周小燕看来，若需求低迷态势延续，行业需通过去产能实现供需平衡。

值得关注的是，5月7日，中国人民银行等三部门宣布推出一揽子政策，包括降准0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点、下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点、首套房贷款利率降至2.6%、加快推出房地产新模式配套融资制度等。

周小燕表示，2023年9月推出的宏观政策曾带动玻璃现货市场回暖，期货和现货市场补库情绪高涨，叠加当时供应收缩，玻璃价格强势反弹。“当前玻璃价格已逼近成本线，进一步下跌的空间有限，但企稳回升仍需观察两大变量：一是宏观政策落地后实际的需求传导效果，二是供应端能否出现更多冷修以缓解供应过剩压力。”她称。

在蒋诗语看来，短期玻璃市场仍面临需求收缩与“梅雨季”需求下滑的双重压力，若“金九银十”旺季到来前产能出清加速，叠加需求阶段性回暖，玻璃期价才会触底反弹。