近期原油连续下跌，商品价格整体走弱，二甲苯下游产品跌幅明显。二甲苯自身呈现较强抗压能力，价格走势相对坚挺，主要来自场内低供应的结构支撑。

　　三月原油连续走跌影响下，二甲苯及上下游产品整体跟跌，整体跌幅在0.23%-5.3%。具体来看，原料端原油、石脑油跌幅较大，跌超4%。两大下游跌幅较大，在2%左右。二甲苯自身运行相对坚挺，除去华东补跌外，其他市场跌幅较小，尤其山东市场呈现挺稳运行态势。

　　原料端，国际原油价格连续思日下跌，且跌至年内低点。布伦特原油期货69.3美元/桶，较2月底下跌3.88美元/桶，跌幅5.3%。主要原因除美国加征关税政策引发潜在贸易争端风险的影响外，叠加OPEC+会议表示按照原计划从4月起小幅增产。OPEC+将在4月开始执行小幅增产，历时18个月每月增产约12万桶/日，届时将于2026年9月填平成员国额外减产的200万桶/日的量。

　　下游端，PX和汽油价格均走弱，PX跌幅更为明显。CFR中国台湾PX价格较2月底下跌23.17美元/吨，跌幅2.69%。当前PX供需依然未有明显变化，下游需求支撑一般，3月多套装置检修推迟，叠加成本支撑欠佳背景下，PX市场震荡偏弱，市场等待驱动指引。PX（CFR中国台湾）-MX（华东异构）月均价差收窄至2023年9月以来的最低水平，目前月均价差在446.55元/吨，低于行业两者加工费水平，该领域接价能力有限。地炼船单带交付及新单成交均有限，车单产销连续未平，截止目前3月产销均值77.2%。该领域采买多以择低刚需跟进补货为主。

　　原油及下游产品价格走弱明显，二甲苯价格运行相对坚挺，主因是供应面存支撑。

　　供应端，炼厂及港口库存均处低位。炼厂二甲苯库存整体维持低位，部分炼厂存预售支撑，且3月前后部分炼厂新增停车检修，山东区内整体现货供应有限。华东码头月内无船货抵港听闻，随着下游归市，码头提货速度有所提升，码头库存呈现去库，截至目前华东港口库存3.52万吨，较2月底下降12.22%。

　　二甲苯近期受供应端偏紧支撑，价格跟跌上下游幅度有限。后期来看，二甲苯供应存增量预期，主要受部分检修炼厂回归以及炼厂负荷提升带来增量。据统计，山东独立炼厂常减压周均产能利用率已连续两周上涨，主因炼厂因利润好转常减压装置开工提升，本周开工率为43.99%，较上周涨0.82个百分点。另外，部分新增歧化装置投产带来副产二甲苯的增量，外围美金资源预计增加，或存进口预期，均给予二甲苯供应面一定压力。原料及下游走势预期延续偏弱，随着供应端支撑减弱，预计后期二甲苯市场易跌难涨。

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