中国农历春节假期前后，国内天然橡胶市场价格窄幅波动，受假期因素影响，实际交易冷清。东南亚产区向低产季过渡，海外原料价格表现坚挺，成本端存在支撑。截至2月7日收盘，泰国胶水原料价格66.80泰铢/公斤，杯胶原料价格60.35泰铢/公斤，对比1月27日价格分别上涨0.45%、下跌0.49%。上游端存在支撑，1月底日胶、新胶震荡走高。美国总统特朗普2月1日签署行政令，宣布对加拿大、墨西哥进口商品加征25%的关税，对进口自中国的商品加征10%的关税，国际贸易局势紧张打压市场情绪，2月初海外橡胶期货回落。节后返市首日，国内橡胶期货下探后反弹，整体震荡空间并不太大。

　　展望2月市场，供应方面，越南、泰国北部产区停割，泰国南部、马来半岛、印尼的赤道以北地区将于2月份陆续减产停割，全球天然橡胶进入低产周期。胶水产出量低，原料价格表现坚挺，成本端存在支撑。但原料价格高位带动胶农割胶积极性，上游二盘商、加工厂提前备货，库存储备高于去年同期。产销利润较好，前期外盘商卖盘积极，以及春节后船货集中到港，预计国内新胶补给相对稳定，深色胶仍有累库预期。不过听闻部分2月货物发货船期推迟，或影响部分到港数量。

　　下游需求由弱回暖。月初企业在假期中，中上旬逐步开工，轮胎企业基本在正月初六至初八期间复工复产，但中小企业返工时间较晚，预计2月中旬恢复生产。节前下游工厂虽有备货，但原料库存储备不多，节后维持刚需补货节奏。欧盟委员会延长了对来自中国的卡车和公共汽车轮胎进口的反倾销和反补贴税征收时间，自2025年1月15日起，新的反倾销税从每条轮胎0欧元到35.75欧元不等，而反补贴税从每条轮胎3.75欧元到57.28欧元不等，对中国轮胎出口方面构成冲击。美国总统特朗普宣布于2月1日对中国出口到美国的商品加征10%的关税，也会影响中国出口贸易市场。

　　预计2025年2月天然橡胶市场或先扬后抑，行情震荡反复。NR仓单库存低位继续支撑近月合约盘面；全球供应向低产期过渡，原料价格坚挺，以上利好行情上行。但原料价格高位刺激2024年度割胶周期胶农割胶积极性，上游库存储备高于去年同期水平；前期利润较好，海外供应商对中国市场卖盘积极，节后到港相对集中，国内深色胶继续累库；后续标胶到港量增多，NR炒作降温；下游需求缺乏亮点，压制天然橡胶行情上行遇阻，存在回调预期，但幅度相对有限，整体趋势震荡。

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