进入12月份，伴随11月双酚A负荷下降去库存、月初成本端推动以及双酚A、环氧树脂上下游联动增强，生产商集体挺价，双酚A现货大幅攀升，截至12月17日华东收盘9700-9800元/吨，价格创9月下旬以来新高。此波上涨过程中，双酚A上下游相关消息面不一，行情走势差异性明显，双酚A与上游相关性减弱，与环氧树脂、ECH联动性增强，PC再度走单边行情，成本转嫁迟缓。

　　1、成本、供需轮动，双酚A现货大幅拉升

　　进入12月份，双酚A现货市场大幅上行。上旬原料苯酚大幅走高，叠加上月双酚A去库存明显，华北主力厂商报盘主动拉升，华东窄幅跟进，市场重心缓步上旬，10日华东主流商谈在9225元/吨，较上月末涨150元/吨。进入中旬，伴随ECH强势拉升，环氧树脂节节攀升，叠加整体现货资源量不多，华东双酚A主力厂商领涨挺市，其他区域价格跟行，双酚A量价齐升，涨幅放大，截至17日收盘，华东主流商谈9700-9800元/吨，较上月末累计涨675元/吨，涨幅7.44%。其他区域低端价格伴随市场价格普涨、持货商低价惜售，低端重心大幅提升，涨幅高于华东区域市场。目前各区域报价几乎拉平，区域价差进一步缩窄甚至持平。

　　但伴随双酚A价格不断冲高，高位抵触情绪滋生，17日高位市场观望增加，下游仅维持刚需采购，市场活跃度及放量较前期已显示缩量迹象。后续关注各厂商及下游接单情况。

　　2、双酚A与环氧树脂、ECH联动性增强

　　12月中上旬双酚A走势与环氧树脂及ECH走势联动性增强。本轮ECH行情上行启动时间与双酚A相当，但ECH受供应紧张、成本及后续检修预期等推动，涨幅明显高于双酚A，对环氧树脂成本推动明显，加之期间环氧树脂风电订单集中释放、出口好于预期、以及市场受买涨不买跌因素影响，新订单阶段增加，环氧树脂整体步步上行。进入中旬，双酚A-环氧树脂一体化厂商上下游同步挺价，三产品联动上行趋势形成。

　　就当前看，三产品价格整体均表现坚挺，但伴随价格不断冲高，接下游阶段备货，市场刚需缩量显现，双酚A、ECH及环氧树脂后续将面临新一轮供需博弈，未来走势或冲高放缓。

　　3、双酚A与原料苯酚丙酮走势分化

　　12月双酚A与原料苯酚丙酮走势逐步分化。尽管近期双酚A上涨显著，但短线对原料端影响寥寥。苯酚、丙酮12月整体开工负荷有所提升，两产品更多围绕供需、港口库存等因素进行博弈。其中苯酚先扬后抑转震荡，目前华东市场价格围绕7950元/吨上下窄区间震荡；丙酮价格围绕5800元/吨上下游整理。但伴随双酚A价格不断拉升，双酚A毛利情况明显改善，目前行业毛利率在-3.41%，较上月末提升5.12个百分点，后续关注后续部分双酚A厂商装置负荷变化情况。

　　4、双酚A价格上涨，PC端成本传导滞缓

　　12月中上旬双酚A价格大幅上行，但主力下游PC市场表现相对“淡定”，市场更多受产品自身基本面影响。进入12月份，除了海南华盛PC装置停车检修及浙石化降负荷，其他厂商运行相对稳定，行业产能利用率维持在78.5%附近的高位水平，现货整体资源量充裕，加之岁末部分存去库存预期，原料成本上行对其提振作用受限。目前伴随双酚A价格步步走高，产业链成本值不断上移，PC与双酚A价差收窄至3500元/吨以内，行业利润进一步收缩。目前PC对双酚A刚需仍在，后续关注部分非一体化厂商开工负荷变化情况。

　　目前环氧氯丙烷、环氧树脂已创年内新高，双酚A市场价格也创9月20日以来市场新高。双酚A与两主力下游价值传导不一，成本端影响短线削弱。18日双酚A主力厂商报价上调至1000元/吨，未来伴随双酚A市场价格不断走高，市场成交量能释放及下游成本传导情况有待进一步关注，预计中下旬整体市场或冲高转震荡。

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