节后第二个工作日，邢台市场焦炭价格计划第五轮提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，自5月8日0时起执行。随后河北、山西及山东等主流焦化厂纷纷跟风提涨。钢厂对焦炭连续上涨较为抵触，尚未回应。

　　供应陆续恢复

　　自4月中旬以来，钢厂复产铁水持续回升，焦炭需求释放，钢厂焦炭库存低位回落，对焦炭采购增加明显，焦炭价格顺势回升，涨幅较明显，连续两周上涨四轮共400-440元/吨。随着焦价持续上涨，焦企利润得到一定修复，焦企基本转亏为盈，平均100元/吨的盈利水平。焦化厂生产积极性有所提升，开工水平逐步恢复。五一假期焦企去库良好，焦炭连续上涨四轮，焦企及贸易出货节奏加快，焦化厂库存仍处偏低水平。

　　需求强势回归正常

　　五一假期，政策面多地推出放松房地产限购，鼓励改善型消费的政策，汽车家电以旧换新政策落地的效果在五一节期间消费显现，钢材价格持续偏强运行为主。日均铁水产量自三月中旬开始持续增加，目前已达230万吨以上，且钢厂仍处于复产阶段，生产节奏较快；对原燃料需求增加，焦炭需求短期内仍较乐观。

　　钢厂焦炭库存持续保持低位水平，焦价回升，钢厂日耗增加，焦炭社会库存偏低，钢厂补库较为迟缓，采购积极性较高，支撑焦炭价格连续性上涨。焦企连涨4轮后利润转正，在市场行为的推动下，继续提出第五轮上涨；钢厂成本增加，目前各环节利润相当，钢厂抵触情绪明显，尚未接受第五轮上涨，双方博弈为主。

　　成本焦煤价格涨势受限

　　焦煤价格在焦价上涨、生产回升的带动下，价格有所拉涨；随着下游焦企开工增长，下游补库明显以及贸易环节投机备货量增多，带动焦煤价格拉涨。五一节后，山东、河北等地各煤种再次追涨30-80元/吨不等，焦价第五轮提涨仍有阻力，焦企对原料采购谨慎为主，焦煤整体需求趋于平稳。5月焦煤供需基本面主逻辑变化有限，受焦钢继续涨价动力不足制约，炼焦煤市场或将趋稳运行。

　　综合来看，节后焦化厂继续推涨诉求高，钢价上涨受限利润一般，对焦炭上涨抵触情绪增加，第五轮涨价难度增加。随着焦化厂开工回升，供应释放；钢厂采购增加，库存回升；近日在钢厂采购需求积极的影响下，第五轮涨价仍有望落地执行。后期随着焦炭供需改善，下游利润收窄，焦价持续上涨的概率较低。继续关注政策对钢价影响、钢厂利润及焦煤价格走势对焦炭的影响。

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