4月临近末尾,截至4月26日,中国环氧丙烷日度产能利用率均值在63.50%,较比3月产能利用率69.53%下滑6.03个百分点,月内大装置检修较多,切新增装置尚无明显外放量,价格波动受限,山东出厂主流在9050-9300元/吨区间内运行。后续5-6月来看,装置波动增减仍对市场影响较大,暂看陆续增量为主,供方支撑适度减弱。
一、大装置检修预计陆续恢复供应端存增量预期
4月华东市场内,瑞恒新材料40万吨/年HPPO装置及卫星石化40万吨/年HPPO装置均停车检修,造成市场供应端缩量,而北方山东市场新装置虽有投料试车,但实际商品量寥寥,如此情形下,南北分化明显,华东现货紧张,南北货源调配平衡,支撑市场,月内产能利用率维持在61%-68%之前波动,相对偏低。
5月份来看,国内装置波动较多,其中涉及增量产能主要有瑞恒、卫星陆续恢复,新装置万华三期预计提负荷运行,后续天津石化、怡达也存在上半年重启计划,缩量则有航锦、石大例行检修,镇海一期5月下检修15-20天,新装置利华益则暂不确定。以此对比来看,后续瑞恒、卫星恢复后,辐射南北区域,适当平衡两地价差及货源流通,体量上增量大于缩量,供方支撑预计有限。
二、原料端适度回落氯醇回归薄利运行
成本面来看,原料端丙烯价格延续窄幅震荡行情,液氯价格高位有一定回落,近期让出小幅盈利空间,氯醇法薄利运行。
5月预计山东外围市场调拨量增加,或对山东地区丙烯企业出货形成一定阻力,从而对丙烯价格形成利空。主流山东丙烯市场价格或将围绕在6700-6850元/吨。液氯市场则关注下游盈利表现,暂看主流运行区间仍在300-500元/吨,成本面预计在下行行情中适当支撑。
三、下游刚需有限,5月淡季心态一般
下游需求方面,4月中旬集中一轮行情过后,聚醚行情回归冷清,下旬环丙价格虽有小幅回弹,但终端反馈有限,节前多无补货需求,少量采买为主;丙二醇行业价格稳中显弱,环丙窄幅震荡对其支撑一般,行业延续亏损状态。
5月来看,国内下游暂无明确检修计划,现期刚需跟进运行,但5月观望环氧丙烷市场供方增量略多,市场情绪相对谨慎,加之行业多处淡季,预计刚需跟进为主。
四、5月供方增量为主需方偏淡市场或小幅回落
结论:短期来看,距离五一假期所剩工作日不多,供方出货一般,个别库位中高位,节前北方或有小幅下行可能。节中窄幅震荡。节后重点关注瑞恒新材料及卫星石化重启进展;成本面虽有适时支撑,但以辅助作用为主;需求端相对偏淡,刚需采买,预计环丙价格5月区间小幅回落至8900-9150元/吨区间波动。
风险提示:装置面增量时间节点的不确定性;成本若存压力后企业开工积极性;需求端实际消费落地。
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