受益于化工行业较高固定资产投资增速，公司目前在手合同储备丰富，保障未来两年业绩稳定增长。
　　
　　东华科技将重点发展具有较好市场发展前景的现代煤化工。我们看好公司2011年煤制乙二醇项目、2012年甲醇制丙烯项目的订单获取。
　　
　　预计东华科技2010、2011、2012年每股收益分别为0.75元、1.18元、1.44元，给予“强烈推荐”投资评级。
　　
　　主要风险：宏观经济及产业政策的变化；煤制乙二醇、甲醇制丙烯等技术的产业化；客户认同等风险。
　　
　　在手合同储备丰富
　　
　　东华科技（002140,股吧）具有良好的业务拓展能力，虽然2008年受金融危机影响，新签合同下降，但2009年后新签订单快速增长。2009、2010年公司新签合同金额分别为27.3、24.4亿元。我们估算，2010年三季度末公司在手合同金额高达58亿元，而2009年主营收入仅为17.7亿元。高额的合同储备将保障公司未来两年业绩高速稳定增长。此外，海外市场业务将是新的业务增长点。
　　
　　2011年关注煤制乙二醇项目
　　
　　未来东华科技将重点发展现代煤化工，加大甲醇制取丙烯（FMTP）、煤制乙二醇、煤制天然气、焦炉气综合利用等领域的技术研发和市场推广力度。
　　
　　有报告称，到2012年我国乙二醇供需缺口仍将很大。作为现代煤化工五大示范之一，煤制乙二醇于2009年被列入国家石化振兴规划，煤制乙二醇具有广阔的市场发展前景。公司的煤制乙二醇技术是从日本宇部化学（UBE）引进，技术国内领先。虽然目前只是试点，但我们看好具有成本优势的煤制乙二醇产业的市场发展前景，预计国家放开的时间可能提前，并看好2011年公司相关订单的获取。
　　
　　2012年看好甲醇制丙烯项目
　　
　　目前国内煤制烯烃项目处于示范阶段。由中国化学工程集团公司作为投资主体，东华科技参与投资开发的FMTP具有完全自主知识产权，其主要指标处于世界领先水平。FMTP对公司而言，不仅可以获取技术转让费，而且更重要的是，东华科技有望获取技术转让后随之而来的工程设计与总承包的部分收益。
　　
　　预计，煤制烯烃项目将在2012年之后可以得到审批。如果东华科技与远兴能源（000683,股吧）签订的100万吨/年甲醇制烯烃项目工程设计合同履行顺利，乐观预计东华科技获取后续的总承包合同将具有较大优势。
　　
　　盈利预测与评级
　　
　　预计东华科技公司2010、2011、2012年每股收益分别为0.75、1.18、1.44元。公司在手合同储备丰富，我们看好未来公司在煤制乙二醇、甲醇制丙烯领域的订单获取，预计未来业绩高速增长，给予“强烈推荐”投资评级，6个月内目标价45元。