5月份以来，在诸多因素的共同作用下，山东地炼汽柴油价格大幅上涨，汽油累计涨幅达300元/吨左右，柴油涨幅达500元/吨左右。随着价格涨至高位，山东地炼去往全国主要地区的套利空间不容乐观，不过后期山东部分炼厂有检修或限产计划。届时或对地炼汽柴油价格形成一定支撑。

目前山东地炼92#汽油主流市场成交价7300-7500元/吨，0#柴油6450-6620元/吨。此次涨价的主要原因有以下几个方面：

1、受中东地缘局势紧张的原因，国际原油连续冲高，布伦特原油期货盘中已突破80美元/桶，为2014年11月来首次。国际原油走势强劲，提振地炼汽柴油市场，受此支撑，山东地方炼厂积极推涨。

表1　2018年5-6月份山东地炼装置检修情况

单位：万吨/年

2、由上表可以看出，5-6月份，山东地炼检修较多；并且6月份即将在青岛举办上合峰会，部分下游客户担心出现资源紧张的局面，因而纷纷进行提前补库。

3、涨价氛围已经形成，受“买涨不买跌”心理的影响，下游客户补货热情较高。而工程、基建、物流等传统刚需行业以及陆续展开的夏收工作又对需求提供有力支撑。

在以上因素的互相助推下，山东地炼汽柴油市场形成了此次大幅涨价的行情。

表2　山东地炼成品油跨区域套利表

单位：元/吨

由表2可以看出，截至5月18日，随着山东地炼汽柴油价格涨至相对高位，山东地炼柴油资源去往全国大部分地区的套利空间均较小。而汽油方面套利空间稍好于柴油。周边省市如河北、山西、内蒙、天津均有200元/吨以上的套利空间。

后市来看，国际原油市场消息面偏匮乏，未来国际原油整体走势或以窄幅震荡为主，原油消息面对地炼油市的提振作用或有限。另外随着此次补货行情逐渐接近尾声，且需求方面无其他重大的利好消息释放的情况下，后期市场成交或陆续转淡。不过5月下旬至6月上旬山东部分炼厂有检修或限产计划，地炼汽柴油供应或出现一定程度的减少，或对目前地炼汽柴油市场的高价局面形成一定支撑。综合以上因素，预计短期内，部分炼厂汽柴油价格仍存小幅上调的可能，之后或趋于平稳为主。