导语：5月橡胶油市场价格延续下行趋势。消费税及需求面萎靡持续利空橡胶油市场，部分炼厂采取转产方式降低累库风险。截至今日，N4006市场均价7363元/吨，环比下跌4.23%；N4010市场均价7671，环比下跌1.41%。

一、需求面表现欠佳，橡胶油价格跌后走稳

5月橡胶油市场价格延续下行趋势。 其中N4006、N4010、A0709市场月均价分别为6545元/吨、7037元/吨、7900元/吨，环比分别波动-12.94%、-6.81%、-2.14%。供应方面，本月克拉玛依石化、荆门石化下调生产负荷，环烷基橡胶油产量出现大幅下滑。需求方面，国际油价下跌，成本端对市场支撑有限，外部政策落地，市场情绪短暂改善，但未转化为实际需求增量，下游轮胎及橡胶制品行业开工率仅小幅回升，采购以刚需为主，囤货意愿较差。炼厂当下库存压力较大，价格承压下行。

二、部分炼厂转产，环烷基橡胶油产量持续下滑

隆众资讯统计，5月份国内橡胶油总产量8.52万吨，环比下跌5.86%。其中环烷基橡胶增塑剂产量环比下跌41%%，主因克拉玛依石化转产工业白油，导致环烷基产量大幅下滑。芳香基橡胶增塑剂产量环比上涨11%，主因辽宁锦城石化上调生产负荷，导致芳香基产量增加。

三、环烷基橡胶油市场供应缩紧，6月份橡胶油市场大稳小调

供应预测：下月各炼厂环烷基橡胶油供应有限。

需求预测：需求端持续萎靡，成交有限，预计交投延续冷清。

小结：6月供应端来看，炼厂转产、减产导致供应量预期下滑。需求端来看，受市场情绪偏空影响，需求面持续处于弱势，终端囤货意愿较差，刚需成交居多。整体来看，炼厂去库进度缓慢，库存压力高企，但市场供应量有限，预计短期内市场价格大稳小调。