2017年7月BOPP经历了一波可观的上涨行情，在原本是需求淡季的月份里显得格外耀眼。据统计，厚光膜华东价格由7月初9200-9500元/吨涨至7月底9700-10000元/吨，累积涨500元/吨，涨幅5.35%。进入8月，在BOPP继续上涨阻力大的背景之下，在刚刚过去的两个交易日，BOPP似乎又释放出“蠢蠢欲涨”的火苗，那么，8月BOPP会如愿继续上涨么还是昙花一现的夹缝挣扎，今天我们一起共同探讨一下。

　　上涨主因：PP期货接连上窜，PP现货及BOPP措手不及

　　回顾7月BOPP涨势极佳的原因，也是PP期货的带动。一方面，禁止废旧塑料进口政策的出台，引发市场对供应减少的担忧。另一方面，在宏观数据向好的大背景下，国内商品市场做多积极性上涨。

　　进入8月，前期利好期货市场的因素逐步消化，市场多认为期货多头不在强劲，月底之后会有所体现。然而，过去的两日，PP期货表现依旧偏强，虽整体盘内震荡幅度大，尾盘收涨的局面不改。这再次令PP市场乱了阵脚，原本已有松动迹象的现货市场价格运行方向再次回归上涨通道，BOPP下跌脚步亦停滞。8月1日，部分膜厂报价下调50-100元/吨，8月2日，膜厂报价涨跌互现，幅度50-100元/吨；截至8月2日，厚膜华东9600-9900元/吨。

　　BOPP运营现状

　　开工良好

　　尽管2017年BOPP市场表现差强人意，但生产企业装置开工相对可以，全国BOPP企业整体开工率维持在65%左右水平，生产装置几乎无大面积停工体现，多数为正常检修操作。目前揭阳兴业停工2条、扬子/慈溪奔多各停1条、亚朔停1条，且多计划在8月中旬或月底恢复生产，装置损失量并不大。

　　原料采购按部就班，膜企库存量维持相对平稳水平

　　进入2017年，BOPP膜厂原料及成品库存量均维持在相对偏高水平，随着PP上半年价格的下滑，膜厂对原料的采购步调有所放缓，目前膜厂原料备货周期5-10天居多，部分偏高半月甚至二十余天；而成品膜库存方面，高库存量或为2017年膜企普遍特点，虽然上半年一直处于去库存的状态中，但整体库存量偏高的局面尚未打破，成品库存一直偏高的局面在2017年成了常态，习以为常的司空见惯，当下10-20天的成品膜库存量是有的。

　　利润微薄

　　薄利为当前BOPP市场的代名词，截至8月2日，华东市场拉丝8250-8450元/吨，华东厚膜价格9600-9900元/吨，加工费压缩至1400元/吨，且市面上更低成交价层出不穷，加工费在1500-2000元/吨才可盈利，目前低于1500元/吨的加工费可谓是利润极薄的状态。

　　雾里看花的行情，隔岸观火的态度

　　从盘面来看，PP期货震荡上涨，近期走势将充分震荡后选择方向，不建议进行单边操作；从现货面来看，石化出厂价平稳，从成本方面对市场形成有限的支撑，下游与套保商接货偏少，市场成交僵持，部分地区环保加码，下游工厂停产，需求明显下降，市场积累货源难以有效消化；从宏观情况来看，国内继续放出大量的逆回购，冲抵到期逆回购，表明近期市场不会进入净回收状态。由于PP主力合约处于换月阶段，换月之后，走势将选择方向，近期将展开何种走势存在不确定性，建议谨慎关注。

　　对于BOPP来说，价格走势完全依赖原料PP，PP价格走势仰仗期货。在抛除当前BOPP市场供需矛盾锐化的格局下，膜价走势或跟随原料区间震荡为主，短期BOPP无大幅回落预期，但是继续上涨亦存在阻力，中长期仍看PP期货运行方向。