2月3日豆油、棕榈油期货开盘录得跌停，情绪宣泄之后，市场关注点开始逐渐转向商品自身基本面。SPPOMA称马棕1月产量环比降4.29%，产量数据利好一度提振卖压较小的豆菜油回升，但尾盘再受打压。GAPKI称印尼12月棕榈油库存460万吨，对比10月末371万吨增长明显，打压午后马盘大幅回落。然而，按全年产量、出口数据测算，合理库存应在此基础上至少再降200万吨，或正是在市场质疑下，盘后马棕修复跌幅，预计短期将对内盘油脂有所支撑。

　　短期油脂走势仍受疫情担忧情绪的压制，但在各地的严防死守之下，我们对疫情的控制持相对乐观态度，预计餐饮需求受冲击主要在一季度，初步预计冲击引发的油脂需求下滑在50-60万吨左右，因而对油脂后市看得并不悲观。

　　虽需求受到影响，但疫情令物流受限严重，物流及人工成本增加明显，小包装需求旺盛，渠道开启备货，且油厂开机受影响，支撑现货基差强势。短期继续关注疫情的发展态势，以及MPOA对马棕1月产量预估。若按照10%的环比减产保守估计，马棕1月末库存将从201万吨降至170-175万吨，或随后支撑油脂市场逐步回暖，关注油脂尤其是菜油的“挖坑”机会。

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