1.传统下游：差异化开工特征明显，且年中值均较年初下滑

　　2019年上半年，我国甲醇传统下游行业开工差异化特征持续明显；其中醋酸行业整体围绕在7-8成水平运行，且上半年开工均值坚挺在80.04%，另受大连恒力年产35万吨醋酸装置投产影响，醋酸行业产能调整影响，6月初该行业开工降至7成略下，但整体维持时间不长，随后陆续攀升至7成以上。上半年DMF开工一季度呈冲高回落后，二季度多区间窄幅震荡，整体围绕在58%-63%运行；期间该行业均值围绕在60.89%，较去年同期上移近3个百分点，企业装置开工相对平稳。

　　上半年，二甲醚、MTBE行业开工均不同程度下滑，期间二甲醚开工集中在31.60%-45.52%水平运行；MTBE震荡下滑趋势明显，一季度行业开工均值在52.01%，二季度该数值降至45.82%，较前期下滑6-7个百分点；究其原因，主要与二季度大连恒力一体化项目中年产82万吨MTBE项目投产不无关系，受该企业低价货物批量流入华北影响，加之原油支撑力度显弱，各地MTBE市场价格大幅、快速下挫达1000元/吨之多，部分工艺路线制MTBE利润状况瞬间降至成本线水平，甚至陷入亏损局面；受此影响，山东地区作为地炼集聚地，MTBE行业亦因利润压缩开工出现明显下滑。据金联创数据显示，截止6月底MTBE开工45.44%，较今年年初的57.53%，降幅12个百分点之多。

　　此外，上半年我国甲醛开工整体围绕在三成左右徘徊。除雨季、农忙等季节性因素对行业开工影响外，今年国内安监、环保频繁性、广泛性展开对甲醛、板材等产业牵制明显；值得一提的是，今年3月份受江苏响水大事故影响，国内大面积的安全监察更是直接性对该行业运营形成负面压制，譬如山东、华北、新疆等甲醛项目均有出现停工/降负现象。此外，国内出口形势欠佳，对部分地区板材出口亦有一定影响，进而造成终端成品累积，进一步传导制甲醛端，此点亦造成该行业开工走低。据金联创数据显示，截止6月底国内甲醛开工29.64%，较年初走低1.61个百分点。

　　2.新型下游：开工同比略有提升，然经济性阶段性仍承压

　　2019年上半年我国甲醇制烯烃项目开工较去年同期略有上移，期间均值开工在76.56%，较2018年同期上移6.84个百分点。其中4-5月份受国内部分MTO项目短停/检修影响，行业开工由前期8成水平降至5月中7成略低。

　　就上半年国内外购性MTO综合利润来看，整体趋势呈震荡下滑运行。其中一季度行业利润快速下滑后，维持震荡盘整趋势运行；二季度利润状况呈小幅冲高后深度回落，且多数时间维持亏损窘况。尤其4月底至6月中，受原油大跌、产业链条利润大幅收窄影响，该行业整体快速步入亏损状况，且亏损跌幅较深，部分时段理论亏损数值达1500元/吨之多；此亦造成部分项目的被迫降负现象。

　　另外，2019年上半年新兴下游新建装置方面：内蒙古久泰年产60万吨 MTO已于 3月20日试车成功，5月份烯烃开工提升至7成附近；南京诚志新建年产60万吨MTO项目于6月底投产，不过受装置问题影响，部分时段负荷一般化。

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