4月以来震荡下行的PTA期货出现了企稳态势。6月17日，PTA期货主力1909合约上涨1.8%或94元/吨，收报5318元/吨。分析人士表示，下游聚酯负荷的恢复和PTA装置出现意外检修对价格提供支撑。短期看，聚酯企业开工环比走高，库存良性，但需求端景气度不高，后期或拖累反弹。

装置故障不断

首创期货数据显示，汉邦石化220万吨PTA装置13日因故跳停，现负荷5成。仪征化纤65万吨PTA装置因故障于6月14日停车检修3天。川能化学100万吨装置计划下周重启。上海石化40万吨装置于5月24日停车检修，计划6月22日重启。逸盛大连220万吨PTA装置因故6月12日降负5成运行，恢复时间待定。洛阳石化32.5万吨于4月19日开始检修，计划重启时间推迟至7月上旬。恒力石化220万吨PTA装置计划近期停车检修15天。福海创450万吨PTA装置计划7月3日起停产检修20天。

“近期国内PTA装置变动频繁，上周部分短停装置重启，国内PTA负荷较前一周上升5.4个百分点至88.6%。后期恒力石化和福海创装置有检修计划，预计PTA负荷近期回升后将再度下滑，或延缓PTA累库进度。”首创期货魏琳表示。

成本端，近日两艘油轮在阿曼湾的霍尔木兹海峡附近遇袭，令市场担忧地缘矛盾激化，原油供应面临风险，从而促使国际油价走高。

“短期来看，需求疲弱担忧与地缘风险因素并存，预计短期油价维持区间震荡，关注油轮遇袭事件进展、美国商业原油和汽油库存及7月初OPEC+会议情况。”魏琳表示。

反弹或受需求掣肘

信达期货能源化工研究员徐林表示，随着下游聚酯负荷恢复和PTA装置故障不断，目前由已有累库预期转为库存平衡，根据目前的情况来看7-8月份将维持低库存的状态。

“聚酯重启及检修并存的背景下，预计聚酯负荷水平将持稳。上周江浙织机负荷较前一周下滑3个百分点至74%。”魏琳表示。

“低库存+期货贴水+无突出产业利润分配矛盾+库存维持低位预期，支撑做多PTA，近期基差走强也在支持这一观点。”徐林对短期如此看。

魏琳则指出，终端市场仍处于传统淡季，织机负荷小幅下滑，而织造库存仍处于较高水平，终端补库力度和持续性欠佳，拖累上游市场表现。原油市场多空交织区间震荡，PX装置逐步重启，且中化弘润新装置即将投产，成本端风险仍存。中线反弹空间或受限，关注原油价格走势、下游开工与库存变动。

一德期货产业投研部郑邮飞指出，恒力意外检修以及其他装置临时检修消息推动PTA价格，短期看聚酯环节矛盾不大，开工环比走高、库存良性，矛盾在于需求端当前的不景气。后期PTA向上的驱动在于PTA供应商特别是恒力检修的兑现以及需求端后期的恢复，否则将维持弱势状态。

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