食糖进口总量及发展趋势

2010/2011榨季以前，我国食糖进口量一般在150万吨以下，2010/2011和2011/2012两个榨季连续快速增长直至突破400万吨，随后几个榨季一直维持高位，2016/2017榨季开始有所下降。纵向对比进口和产消缺口可见，产消缺口扩大是进口增大的主要推手。

未来几年我国产量预计不会出现大的波动，一方面受到我国糖业产业定位的限制，一方面受制于上游糖料种植业难以有大的扩张。然而，国内消费预计未来几年波动将更加平稳。总体来看，未来我国食糖产消缺口仍将维持高位，进口难以缩减。

回顾国内糖价历史走势可见，进口对糖价的影响主要体现在两个方面：其一，食糖进口增大，影响国内食糖定价机制，糖价跟随产量波动而出现周期性涨跌的规律下降；其二，进口政策变动还会在中短期内影响国内糖价走势。

进口增多影响价格周期

我国食糖市场一直存在着“3年涨3年跌”的3年周期说法，当然周期长度并不是绝对的3年。对比糖价走势和我国食糖产量波动可见，这一周期说法背后是食糖产量的3年增产3年减产，这主要源于我国甘蔗种植上的“1年种3年收”特征。

进口政策影响价格中期走势

对比郑糖与ICE原糖的价格走势可见，内外盘食糖价格走势基本一致，但我国食糖进口政策变动确实影响了内盘的中短期走势。例如，在2014年10月商务部宣布将关税配额外食糖纳入自动进口许可管理之后，郑糖先于ICE原糖见底反弹，而在2016年7月广西糖协向商务部提交食糖产业保障措施调查申请书后，在加征保障关税预期下郑糖滞后于ICE原糖见顶回落。

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