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    沪胶调整空间有限 维持振荡偏强走势

    http://www.chemmade.com   更新时间: 2020-01-16 09:36:01   宝城期货

      供应趋紧预期增强



      在供需结构持续向好发展的背景下,新年以来,沪胶期货2005合约呈现振荡上行走势,期价重心自12700元/吨一线稳步抬升至13200—13400元/吨。


      东南亚低产期到来

      过去的一年,东南亚橡胶园备受真菌性病害侵袭,且存在持续蔓延扩大的潜在威胁。据估算,该病已在印尼影响了38万公顷,泰国影响了5.2万公顷,马来西亚影响了0.5万公顷,由此导致2019年泰国、印尼和马来西亚的橡胶产量合计减少80万吨左右。除了病害削减胶水产出外,处于旱季阶段的东南亚诸国产胶量将呈现季节性下滑趋势。因为产胶量与降雨量密切相关。每年12月至次年4月为旱季(泼水节以前),泰国等东南亚主产国降雨量会逐渐下降,产胶国胶水产出进入低产期。

      据了解,近期泰国中北部旱情持续加剧,继续割胶或影响橡胶树的正常生长,导致落叶现象发生。虽说该国中北部的橡胶种植面积和产量占比仅为10%—15%,但如果旱情持续并诱发大面积落叶的话,则可能削减下一轮割胶季的产量。此外,目前我国云南和海南天胶主产区已经停割,全乳胶供应显著减少。而旱情因素或令泰国、印尼和马来西亚也提前进入停割期。阶段性供应低谷期来临将增强胶市供应端偏紧预期。

      下游需求好于预期

      受高基数以及购置税优惠退出影响,2019年国内新车产销数据不太“美妙”,整体下滑态势明显。据中汽协公布的数据显示,2019年我国汽车行业分别完成2572.1万辆的产量和2576.9万辆的销量,产销量同比分别下降7.5%和8.2%。其中,上半年降幅更为明显,下半年逐步好转。在2019年年底冲量季,经销商加大清库力度的提振下,国内车市消费有所好转,2019年12月汽车经销商库存预警指数为59.0%,虽然位于警戒线之上,但环比下降3.5个百分点,同比下降7.1个百分点,有显著改善的迹象。

      与此同时,作为橡胶市场需求晴雨表的重卡销量在去年12月继续迎来超预期表现。据第一商用车网数据显示,2019年12月,我国重卡市场预计销售各类车型超9万辆,同比增长约9%,超出行业预期。全年共实现约117万辆的总销量,比上年同期的114.8万辆小幅增长2%,创出中国乃至全球重卡市场年销量新高。预计2020年在国三排放限制带来更新需求的支撑下,重卡市场有望延续小幅增长的态势。

      贸易谈判持续乐观

      随着中美贸易谈判持续朝着乐观方向发展,2020年全球经济展望再度出现积极趋势,从而提振大宗商品消费前景。据国际橡胶研究组织(IRSG)?的最新数据显示,全球橡胶需求2020年预计将增长2.6%,而2019年预计较2018年下降1.5%。根据IRSG最新版的《世界橡胶产业展望》,全球橡胶需求将在2020年复苏,有利于抬升胶价运行重心。

      综合来看,由于处在季节性供应低谷期,胶市供应端偏紧预期增强,同时下游车市消费数据好于预期,有助于改善沪胶供需结构。在宏观环境持续偏暖的背景下,预计沪胶2005合约调整空间有限,有望维持振荡偏强的走势。


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    文章关键词: 沪胶、橡胶
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