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    预计短期PTA、甲醇、动力煤偏弱运行

    http://www.chemmade.com   更新时间: 2019-10-14 09:48:56   期货日报

      2019年纺服产业链的“金九银十”显得有些乏力,9月中旬至今PTA呈现振荡格局。从供需面来看,终端消费依然疲弱,PX与PTA进入产能快速增长期,上游厂商逐渐难以控制定价权,预计短期内PTA价格重心仍有较大的下移空间。

      甲醇与原油呈现高度的正相关性,去年三季度至去年年底甲醇价格随原油同步跳水,今年上半年甲醇、原油走势出现了明显分化,此效应主要受到不同工艺聚烯烃单位成本的影响,原油价格上涨至75美元/桶以上,甲醇生产聚烯烃才具有成本优势,这就形成了原油虽然上涨,但却无法拉动甲醇价格的现象,然而原油下跌确实会压低甲醇价格。从供给角度来看,国内甲醇装置开工率处于高位的同时,甲醇到港量偏高,港口库存持续累积,然而下游需求面尚未明显恢复,使得内地库存持续攀升。未来主要看下游烯烃价格的上涨,能否拉动MTO加工利润攀升,一旦烯烃需求出现明显好转,将带动甲醇价格回升。因此,预计甲醇期价下跌空间有限,整体将在低位维持区间振荡走势。

      动力煤供给面相当稳定,为此,未来走势还看需求面的影响。在供给侧改革的大方针下,决策层也表示对GDP可能下滑的容忍度。最新数据显示,2019年1—8月全社会总用电量增速为4.5%,同比下降3.7个百分点,工业用电量累计同比增速从2018年1—8月的7.5%下降到2019年1—8月的3%,总发电量增速下滑,直接抑制了对动力煤的需求,且上半年工业增加值增速持续处于低位,工业用电增速一直低于全社会用电增速。整体上,宏观经济的转型造就了电力需求的增速下滑,叠加今年雨水丰富,使得全国大范围高温时段缩减,并且推升水电发电量,进而压低了动力煤的潜在需求。未来动力煤将进入需求淡季,去库存速度将再下一个台阶,在库存高基数的前提下,市场对于后期的冬储预期也较为悲观。

      玻璃期货价格主要来自于房企需求,房地产金融政策保持收紧态势,中国银保监会表示要遏制房地产金融化泡沫化倾向,守住不发生系统性风险的底线。1—9月房产销售面积趋缓,在政策的引导下,玻璃期货难有行情。

      综上所述,预计短期内PTA、甲醇、动力煤偏弱运行,玻璃走势较为中性。


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    文章关键词: PTA、甲醇、动力煤
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