2018年初以来，国内丁酮价格持续阴跌，企业利润亦随之压缩，至6月下旬工厂已然陷入亏损状态。利润缺失打压企业生产信心，或将影响后期整体开工，那么这对后期走势影响几何，我们一起分析一下。

如上图所示，2018上半年丁酮利润随行情的下跌持续收缩，自5000元/吨左右的高额利润，陆续下降至亏损状态，国内市场哀鸿遍野。

就当前企业开工来看，抚顺石化2.5万吨/年装置长期停车；泰州石化11万吨装置全线停车中，其中8万吨装置4月底停车，本预期6月底重启，目前延期至7月；湖南中创10万吨装置停车中，目前暂无重启计划。总计停车装置共23.5万吨/年附近，现正常生产的企业开工多在7-9成附近，综合开工负荷约52.77%。

虽然当前企业综合开工并不处于偏高状态，但由于近年间丁酮价格波动过大，尤其是去年4季度的大涨行情打压之下，多数下游聚氨酯、涂料等工厂多采购相对价格优惠的丙酮等产品进行替代，对丁酮应用量明显减少。而2018上半年内企业综合开工维持于5成左右，在出口量较平稳状态下，内需减弱持续打压市场行情。加之6月起受中央环保检查“回头看”及气温转热终端需求量减弱影响之下，下游开工明显下降，其中浆料开工自6-7成附近降至5成。因此6月月内需求愈发清淡，部分经销商反应出货量不及上月的一半，工厂开工变动不大的情况之下，市场现货积累量过高，引发丁酮的断崖式下跌。

其中就中油兰州6月内调价来看，华东出罐价自7900元/吨跌至6100元/吨，价格缩水幅度高达22.78%。在醚后碳四价格波动不大的行情背景下，企业陷入巨亏状态。

就后期市场来看，因环保督查组为期一月的“回头看”近日有撤离预期，7月需求较6月或回温，现如今丁酮价格已经跌至2017-2018两年内的低位，意向抄底者增多，近期买盘或将陆续回升。供应方面主力工厂现生产均显平稳，因多数工厂配备自身的醚后供应装置，降低部分生产成本，另外也不乏因自身为上市公司等因素制约，苦苦咬牙坚持。但持续弱势的行情背景之下，近期不乏有部分国内装置步入限产减产之路，不过不管怎样，短期内继续增多供应的可能性将会减少，加之7月多为常规检修季，预期后市供应将会减少。预计7月市场将以消耗5-6月间因供需失衡所产生的现货积压为主，市场或将以低位小幅反弹走强，但具体幅度需关注成交回温表现，及原油、成本面醚后碳四走势对行情指引情况。

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