导语:近期,市场关注点再度集中于PDH装置重启动态,鑫泰、振华、海伟等企业传闻推动业者观望情绪升温。这一变化源于中美关税政策升级导致的原料成本压力,以及装置检修后复工的节奏波动。中长线来看,国内PDH开工受装置重启提振,或推动开工率重回72%左右,但供应增量或加剧丙烯市场供需市场,叠加需求疲软,价格与利润面临承压。
一、7月PDH开工小“V”走势 先跌后涨特点明显
2025年7月国内PDH开工呈现小“V”走势。月初PDH装置运行相对平稳,整体开工维持在64.63%。7月6日宁夏润丰30万吨/年PDH装置停车,此工艺开工下滑至62.92%,但随后万华蓬莱、福建美得(三期)陆续复工,装置开工再度回升至64.91%。
二、14套停工装置待重启 开工率或提升至72%
表1 国内PDH装置波动一览表
区域 |
企业简称 |
工艺 |
产能 |
装置状态 |
备注 |
山东 |
万华化学 |
PDH |
75 |
正常生产 |
|
山东 |
万华化学(蓬莱) |
PDH |
90 |
正常生产 |
|
山东 |
青岛金能(一期) |
PDH |
90 |
正常生产 |
|
山东 |
青岛金能(二期) |
PDH |
90 |
正常生产 |
|
山东 |
鑫泰石化 |
PDH |
30 |
停工 |
2024年8月26日停车,预计7月上旬重启 |
山东 |
汇丰石化 |
PDH |
25 |
停工 |
2025年3月21日停车,恢复时间待定 |
山东 |
天弘化学 |
PDH |
45 |
停工 |
2025年7月1日停车,预计40天左右 |
山东 |
滨华新材料 |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
山东 |
利华益维远 |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
山东 |
中海精细 |
PDH |
40 |
停工 |
2025年1月22日停车,恢复时间待定 |
山东 |
振华石油 |
PDH |
75 |
停车 |
2025年6月22日停车,预计一个月 |
华北 |
渤海石化 |
PDH |
60 |
正常生产 |
7月中旬存停车计划 |
华北 |
海伟石化 |
PDH |
50 |
停工 |
2025年4月18日停车,恢复时间待定 |
华东 |
宁波金发(一期) |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
华东 |
宁波金发(二期) |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
华东 |
浙江卫星(一期) |
PDH |
45 |
正常生产 |
|
华东 |
浙江卫星(二期) |
PDH |
45 |
正常生产 |
|
华东 |
绍兴三圆 |
PDH |
45 |
停车 |
2024年8月21日停车,恢复时间待定 |
华东 |
东华能源(张家港) |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
华东 |
东华能源(宁波一期) |
PDH |
66 |
正常生产 |
|
华东 |
东华能源(宁波二期) |
PDH |
66 |
正常生产 |
|
华东 |
浙江石油 |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
华东 |
浙江华泓(一期) |
PDH |
45 |
正常生产 |
|
华东 |
浙江华泓(二期) |
PDH |
45 |
停工 |
2023年9月12日停车,恢复时间待定 |
华东 |
江苏斯尔邦 |
PDH |
70 |
正常生产 |
|
华东 |
江苏延长中燃 |
PDH |
60 |
停工 |
2023年11月27日停车,恢复时间待定 |
华东 |
江苏瑞恒 |
PDH |
60 |
停工 |
2025年6月29日停车,预计一个月 |
华东 |
宁波台塑 |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
华南 |
东莞巨正源(一期) |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
华南 |
东莞巨正源(二期) |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
华南 |
福建美得(一期) |
PDH |
75 |
正常生产 |
|
华南 |
福建美得(二期) |
PDH |
100 |
正常生产 |
|
华南 |
福建美得(三期) |
PDH |
100 |
正产生产 |
|
华南 |
广西华谊 |
PDH |
75 |
正常生产 |
|
华南 |
东华能源(茂名) |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
西北 |
宁夏润丰 |
PDH |
30 |
停工 |
2025年7月6日,预计一个月 |
东北 |
辽宁金发 |
PDH |
60 |
停工 |
2025年5月1日停车检修,预计40-50天 |
华中 |
濮阳远东 |
PDH |
15 |
停工 |
2023年5月12日停车,恢复时间待定 |
华南 |
泉州国亨 |
PDH |
66 |
停工 |
2025年5月4日故障停车,恢复时间待定 |
数据来源:隆众资讯
由上图可知,目前停工装置为14套,涉及丙烯产能646万吨,计划内检修为主。中长线来看,鑫泰、海伟、振华等三套PDH装置存重启预期,涉及丙烯产能155万吨。渤海石化PDH装置计划停车,开停工对冲之下,PDH开工或依旧保持坚挺,预计提升至72%左右。
三、增量或加剧区域过剩 需求疲软制约消化
供应端:装置重启或将加剧丙烯供应宽松格局,尤其北方区域。当前丙烯市场呈现“供应局部收缩、需求疲软”的特征,鑫泰、海伟、振华等PDH装置重启,一方面带动原料丙烷价格重回坚挺,另一方面预计月度丙烯供应增量5-8万吨,或导致区域供应过剩。
需求端:主力下游聚丙烯受终端复苏乏力拖累,需求依旧呈现疲软态势。而利润方面分化明显,截止7月7日PDH制PP生产利润为-334元/吨,较比月初上涨54.2% ,虽亏损收窄但下游工厂接货谨慎,成交仍以刚需小单为主。但PDH制PP粉利润为-412元/吨,较比月初下滑20.4%,盈利亏损空间扩大,对原料消耗存一定制约。整体来看,需求淡季叠加宏观政策不确定性,重启带来的供应增量可能难以被消化,加剧供需失衡。
四、价格和利润双刃剑 或触发丙烯价格新低
价格方面:供应增加一定程度压制丙烯及PP价格。当前丙烯市场主流在6400-6420元/吨波动,短线伴随装置重启落地或强化下行压力。而PDH制PP生产成本高于售价,成本传导困境或因供应过剩而加剧。
利润方面:装置重启带动原料需求回升,但丙烯单体受需求不振限制价格回升空间,成本高企环境下PDH利润或再次承压。而下游接货谨慎情绪将抑制价格反弹,利润修复空间有限。
综合来看,PDH装置重启或推高开工率,但供应增长与需求疲软矛盾或主导市场,丙烯价格与PDH利润面临承压。中长线一方面需关注装置开停工落地情况,另一方面需持续关注关税政策及下游复苏进度。