导语：近期，市场关注点再度集中于PDH装置重启动态，鑫泰、振华、海伟等企业传闻推动业者观望情绪升温。这一变化源于中美关税政策升级导致的原料成本压力，以及装置检修后复工的节奏波动。中长线来看，国内PDH开工受装置重启提振，或推动开工率重回72%左右，但供应增量或加剧丙烯市场供需市场，叠加需求疲软，价格与利润面临承压。
一、7月PDH开工小“V”走势 先跌后涨特点明显
2025年7月国内PDH开工呈现小“V”走势。月初PDH装置运行相对平稳，整体开工维持在64.63%。7月6日宁夏润丰30万吨/年PDH装置停车，此工艺开工下滑至62.92%，但随后万华蓬莱、福建美得（三期）陆续复工，装置开工再度回升至64.91%。
二、14套停工装置待重启 开工率或提升至72%
表1 国内PDH装置波动一览表
|
区域 |
企业简称 |
工艺 |
产能 |
装置状态 |
备注 |
|
山东 |
万华化学 |
PDH |
75 |
正常生产 |
|
|
山东 |
万华化学（蓬莱） |
PDH |
90 |
正常生产 |
|
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山东 |
青岛金能（一期） |
PDH |
90 |
正常生产 |
|
|
山东 |
青岛金能（二期） |
PDH |
90 |
正常生产 |
|
|
山东 |
鑫泰石化 |
PDH |
30 |
停工 |
2024年8月26日停车，预计7月上旬重启 |
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山东 |
汇丰石化 |
PDH |
25 |
停工 |
2025年3月21日停车，恢复时间待定 |
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山东 |
天弘化学 |
PDH |
45 |
停工 |
2025年7月1日停车，预计40天左右 |
|
山东 |
滨华新材料 |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
|
山东 |
利华益维远 |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
|
山东 |
中海精细 |
PDH |
40 |
停工 |
2025年1月22日停车，恢复时间待定 |
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山东 |
振华石油 |
PDH |
75 |
停车 |
2025年6月22日停车，预计一个月 |
|
华北 |
渤海石化 |
PDH |
60 |
正常生产 |
7月中旬存停车计划 |
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华北 |
海伟石化 |
PDH |
50 |
停工 |
2025年4月18日停车，恢复时间待定 |
|
华东 |
宁波金发（一期） |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
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华东 |
宁波金发（二期） |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
|
华东 |
浙江卫星（一期） |
PDH |
45 |
正常生产 |
|
|
华东 |
浙江卫星（二期） |
PDH |
45 |
正常生产 |
|
|
华东 |
绍兴三圆 |
PDH |
45 |
停车 |
2024年8月21日停车，恢复时间待定 |
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华东 |
东华能源（张家港） |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
|
华东 |
东华能源（宁波一期） |
PDH |
66 |
正常生产 |
|
|
华东 |
东华能源（宁波二期） |
PDH |
66 |
正常生产 |
|
|
华东 |
浙江石油 |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
|
华东 |
浙江华泓（一期） |
PDH |
45 |
正常生产 |
|
|
华东 |
浙江华泓（二期） |
PDH |
45 |
停工 |
2023年9月12日停车，恢复时间待定 |
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华东 |
江苏斯尔邦 |
PDH |
70 |
正常生产 |
|
|
华东 |
江苏延长中燃 |
PDH |
60 |
停工 |
2023年11月27日停车，恢复时间待定 |
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华东 |
江苏瑞恒 |
PDH |
60 |
停工 |
2025年6月29日停车，预计一个月 |
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华东 |
宁波台塑 |
PDH |
60 |
正常生产 |
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华南 |
东莞巨正源（一期） |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
|
华南 |
东莞巨正源（二期） |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
|
华南 |
福建美得（一期） |
PDH |
75 |
正常生产 |
|
|
华南 |
福建美得（二期） |
PDH |
100 |
正常生产 |
|
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华南 |
福建美得（三期） |
PDH |
100 |
正产生产 |
|
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华南 |
广西华谊 |
PDH |
75 |
正常生产 |
|
|
华南 |
东华能源（茂名） |
PDH |
60 |
正常生产 |
|
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西北 |
宁夏润丰 |
PDH |
30 |
停工 |
2025年7月6日，预计一个月 |
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东北 |
辽宁金发 |
PDH |
60 |
停工 |
2025年5月1日停车检修，预计40-50天 |
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华中 |
濮阳远东 |
PDH |
15 |
停工 |
2023年5月12日停车，恢复时间待定 |
|
华南 |
泉州国亨 |
PDH |
66 |
停工 |
2025年5月4日故障停车，恢复时间待定 |
数据来源：隆众资讯
由上图可知，目前停工装置为14套，涉及丙烯产能646万吨，计划内检修为主。中长线来看，鑫泰、海伟、振华等三套PDH装置存重启预期，涉及丙烯产能155万吨。渤海石化PDH装置计划停车，开停工对冲之下，PDH开工或依旧保持坚挺，预计提升至72%左右。
三、增量或加剧区域过剩 需求疲软制约消化
供应端：装置重启或将加剧丙烯供应宽松格局，尤其北方区域。当前丙烯市场呈现“供应局部收缩、需求疲软”的特征，鑫泰、海伟、振华等PDH装置重启，一方面带动原料丙烷价格重回坚挺，另一方面预计月度丙烯供应增量5-8万吨，或导致区域供应过剩。
需求端：主力下游聚丙烯受终端复苏乏力拖累，需求依旧呈现疲软态势。而利润方面分化明显，截止7月7日PDH制PP生产利润为-334元/吨，较比月初上涨54.2% ，虽亏损收窄但下游工厂接货谨慎，成交仍以刚需小单为主。但PDH制PP粉利润为-412元/吨，较比月初下滑20.4%，盈利亏损空间扩大，对原料消耗存一定制约。整体来看，需求淡季叠加宏观政策不确定性，重启带来的供应增量可能难以被消化，加剧供需失衡。
四、价格和利润双刃剑 或触发丙烯价格新低
价格方面：供应增加一定程度压制丙烯及PP价格。当前丙烯市场主流在6400-6420元/吨波动，短线伴随装置重启落地或强化下行压力。而PDH制PP生产成本高于售价，成本传导困境或因供应过剩而加剧。
利润方面：装置重启带动原料需求回升，但丙烯单体受需求不振限制价格回升空间，成本高企环境下PDH利润或再次承压。而下游接货谨慎情绪将抑制价格反弹，利润修复空间有限。
综合来看，PDH装置重启或推高开工率，但供应增长与需求疲软矛盾或主导市场，丙烯价格与PDH利润面临承压。中长线一方面需关注装置开停工落地情况，另一方面需持续关注关税政策及下游复苏进度。
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