导语：2026年10月9日‑10月15日国内苯乙烯市场重心上移，江苏自提周均价11337元/吨，环比上涨988元/吨，涨幅9.55%。本周中东地缘风险推高油价，纯苯现货货源偏紧形成成本支撑；国内产量小幅回落，江苏港口持续去库为价格托底。且节后下游复工，3S消费量明显回升，但高价原料下追高有限，以逢低采购为主。

1.中东冲突扰动油价，纯苯现货资源偏紧，成本端提供有力支撑

本周期布伦特原油周均价上行至105.48美元/桶，环比上涨4.35美元/桶，涨幅4.30%。胡塞武装持续袭击沙特石油设施，中东供应风险再度抬升，地缘风险溢价支撑油价；但市场多空博弈加剧，外部压制言论也限制油价上行高度，油价整体高位震荡。地缘局势变化仍是油价核心变量，局势一旦缓和，溢价存在快速回落的可能。

华东纯苯现货高位震荡，周均价10667元/吨，环比上涨161元/吨，涨幅1.53%。炼厂执行保油减化策略，芳烃产出收缩，叠加进口到货偏少，市场可流通现货紧张，对纯苯形成支撑。不过高价原料持续挤压下游利润，后期下游负反馈逐步显现，纯苯上涨动力受限。

2.装置检修产量小降，江苏港口大幅去库

供应端部分装置计划检修，国内产量小幅回落，江苏主港货源收紧，但华南累库带动全国总库存小幅增加，区域库存分化延续。

国产供应方面，苯乙烯周产量回落至31.83万吨，环比减少0.49万吨，环比降幅1.52%，行业产能利用率降至63.46%，环比下滑0.98个百分点。周期内天津大沽、壳牌装置进入检修，部分企业负荷同步调整，检修带来的产量损失大于装置提负增量。虽然加工亏损有所修复，但行业整体尚未扭亏，企业大规模提产意愿依旧不强，进口货源依旧偏少。

港口库存方面，截至10月12日江苏苯乙烯样本库存3.96万吨，环比下降0.77万吨，降幅16.28%，库区提货明显高于到货，主港持续去库；受华南地区累库影响，全国总库存7.96万吨，环比小幅增加0.13万吨，增幅1.66%。

3.节后下游复工，内需显著回暖，但追高意愿偏弱

本期三大主力下游（PS、EPS、ABS）消费量回升至21.72万吨，环比增加2.99万吨，增幅15.96%。国庆假期结束后下游装置集中复工，内需得到明显修复，但面对高位原料，下游仅逢低补货，主动追高意愿不足；出口维持3万吨，环比持平。

分品种来看：

EPS：产能利用率回升至56.04%，环比上升22.43个百分点。周均价上行1095元/吨，涨幅9.88%。节后装置集中复产，叠加原料成本抬升，成品价格大幅走高，行业扭亏为盈，但终端对高价接受有限，成交以刚需为主。

PS：产能利用率回落至35.50%，环比下降1.70个百分点。周均价上涨860元/吨，涨幅8.25%。原料强势带动报价上行，但终端拿货谨慎，成品库存小幅累积，亏损小幅收窄。

ABS：产能利用率小幅回落至54.60%，环比下降0.60个百分点，周均价上行392元/吨，涨幅3.29%。厂家挺价运行，但成本传导不畅，涨幅明显落后原料，依旧维持深度亏损，高价货源成交平淡。

整体来看，节后下游开工明显修复带来内需回暖，但高价抑制追高情绪；下游盈利分化，ABS盈利改善有限，对原料持续向上形成牵制。

4.苯乙烯亏损大幅修复，下游盈利普遍改善

周期内苯乙烯-纯苯价差扩大，生产亏损大幅收窄，下游产品盈利同步好转。本期国内苯乙烯非一体化装置理论周均利润‑431元/吨，环比减亏812元/吨。但行业依旧处于亏损区间，对开工提升仍有约束。

细分下游利润：GPPS亏损小幅收窄；EPS扭亏实现盈利；ABS亏损有所收窄，但仍维持大额亏损。下游盈利修复主要依靠装置降负、减产，终端实质改善有限。

5.后市预测：产量有抬升预期，下游补库空间有限，行情或高位下跌

成本端，中东地缘博弈仍将持续，油价仍有上行可能性，但需求偏弱以及外部压制因素会限制上涨空间；若冲突缓和，油价将面临回调，苯乙烯成本支撑随之减弱。供应端，后期国内装置产量存在小幅抬升预期，同时进口货源有望恢复，供应压力有所增加；不过江苏港口仍有望小幅去库，低库存对现货仍有一定托底。需求端，节后复工带来的消费增幅放缓，下游多数产品仍未摆脱亏损，高原料价格下，继续大幅补库的空间有限。综合判断，若无地缘冲突再度激化，苯乙烯大概率高位震荡偏弱运行。