【导语】：近期丁腈胶乳上游主要原料丁二烯市场稳中偏弱，但部分胶乳企业装置检修叠加现货库存偏低，货源供应趋于偏紧，厂商报盘以观望维稳为主。下游手套企业普遍压价询盘，而胶乳工厂低价出货意愿不强，市场多空博弈氛围浓厚。

一、原材料价格涨跌不一，成本面压力有所松动

近期丁二烯市场稳中偏弱。供应端来看，扬子石化装置重启，同时华北部分企业装置停车，国内总产量小幅增加，现货资源得到补充，前期货源偏紧格局有所缓和，对行情支撑力度减弱；需求端，下游装置普遍维持低负荷生产，丁二烯采购需求难有明显增量，同时国内价格高于进口价格，产品出口套利受阻 ，从而市场高价货源成交承压，进一步拖累行情。截至10月15日，丁二烯山东鲁中地区送到价格在13150-13250元/吨，华东出罐自提价格参考13000元/吨。

当前丙烯腈价格已站上三年高位，显著高于往年同期，但企业生产利润却跌至三年低点。本轮丙烯腈涨价主要由成本端强势拉动，行业供需格局维持偏弱，对价格上行形成牵制，成本向下传导不畅，丙烯腈生产端亏损持续扩大。截至10月15日，华东港口价格至11400-11500元/吨之间，较上一周期走高300元/吨；山东市场价格波动区间在11150-11350元/吨，较上一周期上涨350元/吨。

二、丁腈胶乳报盘持稳，下游仍存刚需支撑

本月齐翔腾达、山东星宇等丁腈胶乳产品生产企业装置安排短期检修，行业供应预期小幅收缩，丁腈胶乳货源偏紧预期升温，厂家订单承接尚可，报价维持坚挺。尽管上游原料价格有所走弱，但胶乳企业低价出货意愿不强。截至10月15日，国内劳保手套用丁腈胶乳主流参考价格7250-8100元/吨，一次性手套用丁腈胶乳参考价格7500-8300元/吨。

下游丁腈手套企业订单表现向好，头部工厂开工基本平稳，部分中小厂开工小幅上调，行业平均产线利用率提升至58.80%。当前手套市场处于传统接单旺季，对原材料丁腈胶乳形成刚需支撑。

三、后期市场展望

中下旬，前期检修的丁腈胶乳装置预计月底陆续复产，叠加新建装置计划于中下旬进入试投产阶段，供应偏紧格局将得到缓解。原料端丁二烯受需求偏弱拖累，价格存在稳中小跌可能，或将对丁腈胶乳行情形成压制。不过下游手套企业10–11月订单尚有保障，需求端仍有刚需托底，市场博弈氛围延续。综合来看，预计丁腈胶乳市场价格稳中小幅走弱，但下行空间有限，仍需关注原材料及下游需求变化指引。